创投圈|创业者注意了！一种新的融资方式，正在创投圈流行( 二 ) U盘|u盘|秒杀价|闪迪

由于这些药物的发明人经常是来自于大学和其它研究机构，他们通常的做法是将药物的专利授权给商业公司进行商业开发，从而获得特许权使用费（Royalty，俗称授权费或权力金），因此，Royalty Pharma的收入模式也被称为Royalty-based Revenue模式。我称之为“授权费模式”。
值得一提的是，由于Royalty在电影和音乐行业称为“版税”，因此Royalty Pharma的模式在媒体报道中也经常被叫做版税模式，可能并不贴切。
因此，Royalty Pharma的商业模式就是一款接一款地发现未来有畅销潜力的药物，通过与中小型生物技术公司、大型制药公司、学术机构和非营利性组织合作，买入药品的特许权，之后从销售额种提取一定比例的特许权费用获得投资回报。
根据行业的研究，Royalty Pharma大约占药品特许权投资市场60%的市场份额。2014年的一个公开数据显示，Royalty Pharma将全球25个顶级畅销药物的8个特许权收入囊中，超过跨国制药巨头的两倍多。

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制图：创业邦
2020年6月，Royalty Pharma在纳斯达克上市，募集22亿美元资金，也是疫情期间的年度最大IPO之一。
根据今年1月份的最新披露，Royalty Pharma目前手握近50款已上市或后期的产品投资组合，其中包括16种“重磅炸弹”（年销售额超过10亿美元的药品）。
这家公司还赢得了巴菲特的青睐。伯克希尔·哈撒韦公司在去年第三季度入手了Royalty Pharma的股票，目前Royalty Pharma市值在240亿美元左右，Pablo Legorreta去年4月也以29亿美元的财富净值跻身2021福布斯全球富豪榜。
当然，Royalty Pharma在这一领域有不少实力强劲的对手。
比如，美国同行HealthCare Royalty Partners（HCR）、加拿大同行DRI Capital，以及著名的私募巨头黑石集团。
2018年10月，黑石收购了全球领先的生命科学投资公司Clarus，后者的核心业务就是药品特许权投资。黑石以其为核心，构建了自己的生命科学投资团队——黑石生命科学（Blackstone Life Science），并募集了一只总额46亿美元的生命科学基金，主要投资于药品和生命科技的后期实验（通常是项目），同时与知名生物医药或生命科技公司展开合作，通过实验成功后专利权的分享和商业化来收回投资。
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