中间商|寺库退场，奢侈品生意破灭？智能挖掘|gala|数据库

编辑导语：入局奢侈品生意的垂直电商们似乎遭遇了发展困境，进入互联网下半程，奢侈品垂直电商更是遭遇超级平台与品牌商的“前后夹击”。本文作者通过梳理寺库发展的底层逻辑，分享了奢侈品电商行业面临的机遇与挑战，一起来看看吧。

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1月5日，媒体爆出北京寺库商贸有限公司新增破产审查案件，疑似破产重组，随即，寺库官方否认了这一消息。尽管如此，寺库的奢侈品生意江河日下，却也是一个不争的事实。
奢侈品生意是一个沉重且模糊的地带，它拉拢的不仅是双方交易的意愿值，更是对每一次交易的高服务需求，相比于综合类电商而言，奢侈品天然低频、高险的交易属性，使得风险值也远高于其它品类。
回顾往昔奢侈品电商平台，如今除了寺库一家，第五大道、魅力惠、珍品网、尚品网等大平台相继折戟沉沙，寺库也在近年来屡屡碰壁，在泥潭中苦苦挣扎。
这也让人不禁思索，线上的奢侈品生意，究竟好不好做？奢侈品品牌为何与平台关系对立？垂直电商们还有机会吗？
诚然，进入互联网下半程，垂直电商们相继步入严冬，而这个冬季注定凛冽且漫长。
一、时势造寺库五年前，国内“奢侈品电商第一股”的寺库登陆纳斯达克，迎来高光时刻，不过，走上二级市场的寺库，远没有想象中资本光环加成，反而上市跌破发行价，此后便跌跌不休，截止1月24日，寺库每股股价不足0.5美元，距离其发行价13美元，市值蒸发近97%。
寺库的成长，离不开时代的飞轮。彼时的寺库，正处于电商业空前繁荣阶段，在线电子商务迎来商业史最浓墨重彩的一页。
2007年，阿里巴巴B2B业务在H股成功上市，掀起了国内一股电商创业热。在这股热潮中，奢侈品行业以其高客单价以及客户强购买力，从一众垂直领域脱颖而出，也在此时，奢侈品电商们如雨后春笋般，在国内商业版图上拔地而起。
“只为一部分人（高端人群）服务”的创业理念，让怀揣创富梦想的创始人们摩拳擦掌跃跃欲试，同时也迎来资本入局，构建起奢侈品电商大厦。
彼时，走秀网、第五大道、尊享网、唯品会等平台蜂拥而入，资本疯抢卡位，最火的时候，走秀网拿下当时国内电商史上最大一笔B轮1亿美元融资，估值拉高到5亿美元。据不完全统计，从2009年到2012年1月，国内奢侈品网站数量达到四五十个。
开门店、抢流量、做供应链，野蛮增长的背后是融资烧钱，2014年到2015年，行业历经多轮洗牌，各路选手重回十字路口，尊享网、品聚网、佳品网等纷纷倒闭，第五大道、唯品会转型。
在这波动荡期之下，寺库成为奢侈品垂类唯一幸存者，并且，在2017年成功登陆纳斯达克。
不过，寺库终究没能摆脱“上市即巅峰”命运，当天寺库的股票下跌23.08%，以10美元收场，之后的一个月都进入持续下滑状态。
在奢侈品垂类赛道中，寺库需要面对的不再是同行竞争，而是厘清奢侈品行业的底层逻辑。
自上市之后，寺库增速已经呈现放缓趋势。财报显示，2016年至2019年，寺库的营收分别为25.94亿元、37.4亿元、53.88亿元和68.48亿元，同比增速分别为48.8%、44.21%、44.04%和27.06%。
2020年，其商品销售板块的业务出现下滑，比2018年的66.09亿元下降了12.3%，2020年该业务板块的收入为57.9亿元。
寺库的奢侈品业务，自始至终都没有摆脱行业烧钱的桎梏。资本的入局，一方面给予奢侈品平台拓展用户、扩张市场的底气；另一方面，也给了奢侈品电商增长与盈利的压力。
近年来，寺库一直尝试撕掉“奢侈品电商”标签，向高端服务类平台转型，例如在北京、上海、成都、米兰等一线城市，设立线下高端体验店“库会所”，截至2018年6月，寺库线下销售占比约为总销售额的10%。
寺库的转型升级，收效甚微，向线下市场的探索，成本居高不下，对现金流要求越来越高，而利润却越来越低。
2021年初，就有多家媒体报道称，寺库的许多供应商未按时收到货款，供应商组织多个维权群要求还钱。8月，“寺库欠薪”也一度在网络上引发广泛讨论。
据公开信息显示，2021 年寺库共有 7 笔相关股权被冻结，总价值约为 1.53 亿元。寺库财报数据显示，2021 年上半年营收为 15.26 亿元，同比减少了 34.0%；净亏损 3982.6 万元，亏损规模同比有所扩大。
2020 年寺库净亏损为 7186.4 万元，而 2019 同期则为净利润 1.54 亿元。这也表明近两年来，寺库陷入了从盈利到亏损不断扩大的困境中。