粉单|重返纳斯达克，瑞幸愿不愿意并不重要迪士尼|本土化|Netflix|netflix|d

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图片来源@视觉中国
文丨锌刻度，作者丨陈邓新，编辑丨高智
瑞幸咖啡，似乎对纳斯达克仍有执念。
日前，《金融时报》报道，瑞幸咖啡与投资者、顾问举行了会议，正考虑在纳斯达克重新上市，最早可能于2022年年底。
受上述消息提振，瑞幸咖啡在粉单市场暴涨16.16%。
遂即，瑞幸咖啡对外澄清：“针对网传瑞幸咖啡考虑重回纳斯达克上市的消息，报道不实。”之后瑞幸咖啡又暴跌6.17%。
不过，瑞幸咖啡未必没有这个心思。
《晚点 LatePost》于2021年12月11日报道，现任瑞幸管理层超额完成了与资方的业绩对赌，约定回报是一定比例的股权，为明年退市再上市做准备。
那么，如若重返纳斯达克，瑞幸咖啡符合再上市的标准吗？这个过程，到底难在哪儿？瑞幸咖啡有这个迫切的需求吗？
依然亏损，但满足转板基本要求谁都想不到，瑞幸咖啡在中概股中竟然一枝独秀。
据公开数据显示，热门中概股指数2021年跌幅超50%，中概股也被投资者戏称为 “终丐股”，唯恐避之不及。
可退市之后的瑞幸咖啡，却越活越滋润。
2020年6月29日退到粉单市场，瑞幸咖啡开盘价为0.98美元，之后并没有一蹶不振，反而呈现震荡走高的姿态，2021年创下17.79美元的高价，以此计算涨幅高达17.15倍。
谁都想不到，瑞幸咖啡在中概股中竟然一枝独秀。
据公开数据显示，热门中概股指数2021年跌幅超50%，中概股也被投资者戏称为 “终丐股”，唯恐避之不及。
【 粉单|重返纳斯达克，瑞幸愿不愿意并不重要】可退市之后的瑞幸咖啡，却越活越滋润。
2020年6月29日退到粉单市场，瑞幸咖啡开盘价为0.98美元，之后并没有一蹶不振，反而呈现震荡走高的姿态，2021年创下17.79美元的高价，以此计算涨幅高达17.15倍。

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瑞幸咖啡股价走势图
所谓粉单市场，是美国资本市场最底层的一环，主要为退市企业、小微企业以及海外公司股票存托凭证服务。
一时间，成为粉单市场的“香饽饽”。
此背景下，外界对瑞幸咖啡时不时传出重返纳斯达克的传闻，并不感到惊讶。
某国际投行工作人士彭少新告诉锌刻度：“Pink Sheet（粉单市场），没有财报定时披露要求，瑞幸暴雷之后几乎期期不拉下，这个动作本身就意味深长。”
事实上，从粉单市场申请升入纳斯达克，需要满足如下条件：
·净资产达到500万美元，或年税后利润超过75万美元，或市值达5000万美元；
·流通股达100万股；
·90个交易日内最低股价为4美元；
·股东超过300人；
·有3个以上的做市商。
截至2022年1月21日，瑞幸咖啡收盘价为10.79美元，市值为31.18亿美元，流通股总数为2.89亿；近90个交易日内最低股价为8.4美元；当天成交453.89万股，换手率为1.57%，而粉单市场每手股数为1。
此外，瑞幸咖啡2021年第三季度净营收为23.502亿元，同比增长105.6%；净亏损为2350万元，较去年同期收窄98.6%；2021年前三季度净营收为55.33亿元，超过2020年全年的40.33亿元。
之所以亏损，与办公室搬迁（1420万元）、应对财务丑闻诉讼和重组（7550万元）等有莫大的关系，这意味着其距离盈利已不远了。
一言以蔽之，瑞幸咖啡满足转板的基本要求。
造假污点洗不掉，“脱单”是一厢情愿？尽管如此，瑞幸咖啡能否如愿以偿，市场仍然意见不一。
一种声音认为，基本面不断改善，历史遗留问题也有了明确的解决方案。
截至2021年9月30日，瑞幸咖啡全国门店数为5671家，其中自营店为4206家，加盟店为1465家，分别同比增长了6.4%、66.7%，重新走上扩张的道路。
这意味着瑞幸咖啡已渡过至暗时刻：2020年第一季度，瑞幸咖啡的营收仅有5.65亿元，耗时六个季度增长了8.49倍。
更为关键的是，国内被罚6100万元、美国被罚1.8亿美元，且与美国集体诉讼的原告代表签署了1.875亿美元的和解意向书。
另外一种声音认为，理论不等于现实。
当初瑞幸咖啡收到两份退市通知，一份涉及财务造假，另外一份的理由为无法编制2019年财报，倘若不以造假的名义退市，重返纳斯达克并未不可能。
可惜的是，SEC给出的退市理由正好有这条。
重庆敬友律师事务所合伙人周玉婕律师告诉锌刻度：“瑞幸咖啡触犯了《纳斯达克交易所上市规则》5101条款与5250条款，涉及虚假交易行为以及未能公开披露有效信息。目前，全球多国对重大违法的上市公司退市后都有不得再谋求上市的规定，中国《上市公司重大违法强制退市实施办法》规定，‘对于在市场入口即违法的欺诈发行公司，违法行为恶性较大、反响强烈，不再给予其重新上市的机会’。”