蓝思科技，奇妙的“大小”年苹果供应链里有一句话

苹果供应链里有一句话，叫做“伴君如伴虎” 。
什么意思呢？
今天是你的明星供应商，明天就有可能是路人。
当然了，这句话是我编的，但道理没错。苹果每次更新手机款式，都会有大量的新技术出现。无论是方便快捷识别不出口罩的Face ID ，还是跑步带身上重如砖头的OLED屏，苹果的每一项创新，都能让果粉们欢呼。
由来只有新人笑，有谁见过旧人哭。
每一项新技术的出现，都意味着至少一项旧技术的淘汰。
2011年，乔布斯推出了红极一时的iPhone4 ，这款手机也是大部分中国果粉第一次直面的苹果手机。以至于乔布斯走了很久，江湖里都是关于iPhone4是最好的苹果手机的传说。
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几家欢喜几家愁，此时的欣旺达正躲在角落里泪流满面。
作为iPhone3GS的御用电池供应商，欣旺达刚刚借了钱扩张了生产线，跃跃欲试。然而， iPhone4却抛弃了欣旺达，转而宠幸了德赛电池。
幸运的是，因为苹果的销量实在太大，不久以后，苹果又和欣旺达开展了合作。但从此欣旺达长了个心眼，把鸡蛋装到多个篮子里，开始搞多元化发展，涉足笔记本电池、动力电池。还顺利的和小米结缘，如今成为米家产业链的代工商。
iPhone X开始，放弃了指纹识别，对于星空君来说，只是戴着头盔面罩骑车刷不开手机的时候抱怨一句；但对于汇顶科技来说，几乎是灭顶之灾，被公司最大的客户抛弃了。
这样的悲情故事，几乎每年都在上演。
A股差不多有几十家苹果产业链企业， 2018年以来，这些企业都甚至不肯在年报中披露“苹果”二字，都用国际大客户等字样代替。
以前当苹果的供应商，意味着脸上贴金；如今当苹果的供应商，意味着风险比较大。
所以打开蓝思科技的财报，会发现满篇都是“下游优质客户” 。
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其实大家心知肚明，作为苹果的屏幕玻璃御用供应商，这家“下游优质客户” ，就是苹果。
一、奇奇怪怪的业绩波动
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数据来源：同花顺iFind ，制图：星空数据
把蓝思科技的业绩按照时间尺度拉的长一些，会发现公司的营收和净利润有一些很奇怪的波动。
比如， 2016年营收比2015年下滑， 2018年净利润比2017年净利润下滑… …
这背后的主要原因，是和苹果手机的更新换代以及受欢迎程度有关。
苹果手机越来越贵，甚至iPhone11以来，高配版卖到了上万元的价格，要知道，这个价格，长期以来是8848钛合金手机的区间。
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但从苹果的财报可以发现， iPhone的型号虽然推陈出新，销量却是不断下滑的。因为在平均单价大幅上涨的情况下，苹果的营收规模基本保持不变。
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话又说回来，这种毫无成长性的企业，放在A股就被人唾弃了，在美股竟然涨个不停。原因就是苹果的毛利率保持的很稳定，现金流也非常优秀，公司赚钱赚到富可敌国。
作为蓝思科技这种苹果的供应商，产能收到苹果销量的约束，营收规模和利润变动就再正常不过了。
【蓝思科技，奇妙的“大小”年】二、苹果优质供应商的代价
苹果作为全球最领先的手机厂商，对供应商的产品质量、技术创新等方面都非常苛刻。这是一把双刃剑，一方面倒逼供应商在成本可控的情况下，不断的技术创新，另一方面，也导致供应商的技术迭代升级带来的苦不堪言—设备淘汰过快，对资金链压力巨大。
表面上苹果给了供应链企业相对丰厚的毛利率，部分产品能超过30%甚至更高的毛利率，但是这些看似充裕的利润后面，是公司不得不投入巨额资本开支，购入更加先进的资产设备，而这些设备的更新频率非常快，有些激光设备甚至两三年就要全面换新。
公司现金流量表里，可以窥探出公司的“间隔年” 。
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数据来源：同花顺iFind ，制图：星空数据
每隔两三年，公司的购建固定资产的现金流出就会大规模增加一下。