盾安环境2021年前三季度经营怎么样,资产负债率为何这么高? 以前确实没有注意到盾安环境

【盾安环境2021年前三季度经营怎么样,资产负债率为何这么高?】以前确实没有注意到盾安环境这家公司，今天特地查了一下，人家压根就跟环境或环保没啥关系，当然官方的解释是比较机智的，浙江盾安人工环境股份有限公司以“健康、舒适环境的引领者”为愿景，也就是说这是一家以愿景来命名企业行业的上市公司。

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那么盾安环境实际是经营什么呢？主要业务包括制冷元器件、制冷空调设备的研发、生产和销售。制冷配件业务主要产品包括电子膨胀阀、四通阀、截止阀、电磁阀、小型压力容器、换热器、集成管路组件等产品，广泛应用于家用空调、商用空调等领域；商用制冷空调设备业务主要产品包括冷水机组、单元机、核电暖通、车载/站台空调及特种空调系统机组、空调末端等。
说得很专业，听起来也比较绕，我们简单点说就是空调配件。

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我们从其业务构成来看，确实也是如此， 2021年前三季度80%的业务都是制冷配件，另外14%的业务为制冷设备。
那么格力是不是其最大的客户呢？这个确实无法准确获知，因为盾安环境采取了不公布客户名称的处理方法。

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有消息说，其最大的客户可能是奥克斯，这个只有内部人士才知道了，我是无法确认这一信息的。

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从上图看，给人的感觉是盾安环境的营收表现相对稳定且有不错的增长，但疫情前的2019年前三季度就已经停止了较快增长，而疫情下更是下跌了22.6% ， 2021年前三季度又恢复了增长，不仅超过疫情下的2020年同期，也超过了历史最高点2018年同期。
但盾安环境的净利润表现就波动比较大了， 2016-2018年前三季度，典型的增产不增收，净利润非常微薄， 2019同期，仅好了一次，就在疫情下陷入了亏损， 2021年同期恢复得还不错，但并未和营收一样创下新高。

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是不是毛利率变化导致的这种情况，确实有一定的关系。但有趣的是，在盾安环境营收增长较快的年份一般伴随着毛利率下降，就在2021年前三季度，毛利率也是下降了1.4个百分点，只有16.33% 。这不能算是较高的毛利率了。
但由于盾安环境的净资产（所有者权益）是较低的，所以只有净利润略高，其净资产收益率就比较高。这就是其净利润收益率波动很大的重要原因。

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从气泡图来看，盾安环境以最大的气泡占据了右上部的位置，虽然营收增长率和净利润都不是最好的，但2021年前三季度表现好像还真不错。

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我们看到其主要产品的毛利率均在下降，特别是占营收17%的国外业务，毛利率下降了5个百分点，这是其整体毛利率下降的重要原因。至于说国外业务的毛利率下降，受没受到国际运费涨价的影响，我就没有调查了。

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营收在增长，毛利率下降毛利其实还是多出了近2亿元，我们也看到，盾安环境在营收大涨的情况下，还能把期间费用也降掉1亿元，这是怎么办到的？或许是少了防疫的开支吧。
实际上除了上面说的那些，盾安环境和2020年前三季度比，还有投资收益上有2亿多元的差异，也就是其2020年年报中公布的“主要系江苏大通股权转让收益及债权处置损失、注销控股子公司债权损失。 ”
毛利较低，负债较高，期间费用和意外事件较多的公司，净利润大幅波动是一种必然的现象，不仅是盾安环境公司才这样。

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