稍微期待一下年底行情 11月15日市场两极分化

11月15日市场两极分化，上午证券板块开盘乏力奠定弱势格局，新能源大幅下跌，近期表现强势的军工、半导体稍作上行后也出现跳水，超跌反弹的银行、食品饮料、医药表现稍强。最终上证综指下跌0.16% ，沪深300下跌0.12% ，创业板指下跌0.82% 。行业方面，传媒、休闲服务、医药生物涨幅居前，电气设备、有色金属、化工跌幅居前。全市场成交额超过1.1万亿。
陆港通北向资金开盘后快速流入，全天净流入33.83亿元。

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11月15日披露了10月份的经济数据，消费、制造业投资、工业增加值均有所恢复，强于预期。房地产投资则继续维持弱势，而基建方面伴随着专项债的快速发行，基建回升速度缺仍然偏慢，可能与缺乏优质项目有关，由于政策要求在今年末明年初形成实物工作量，基建在年底很可能发力，对经济起到一定的托底作用。
我们上周一提到10月社融信贷数据可能企稳，最关键的是在信贷领域能否出现稳地产的迹象，伴随着房地产相关信贷回升，以及其他房地产领域的利好传闻，上周四地产大爆发，带动市场出现大幅上涨。
地产涉及上下游产业链长，建材、钢铁等行业于其密切相关，银行板块前期的弱势与担心地产公司爆雷也不无关系，地产预期的改善能够带动权重板块企稳甚至走强，提升市场的风险偏好。
回到盘面， 11月15日影视ETF(516620)大涨3.99% ，领涨全部ETF;此外，游戏ETF(516010)上涨2.66% ，一同带动传媒板块走高。两个细分行业均有利好消息的刺激。
影视方面， 11月9日，有关部门发布《“十四五”中国电影发展规划》。在发展目标上，《规划》具体提出：每年重点推出10部左右叫好又叫座的电影精品力作，每年票房过亿元国产影片达到50部左右;此外，市场规模稳居世界前列，国产影片年度票房占比保持在55%以上，到2025年银幕总数超过10万块，结构分布更加合理，电影产业链条延伸拓展，电影消费模式创新升级。
在《规划》指引下，预计我国电影票房和银幕数量将在“十四五期间”延续平稳增长，供需格局进一步改善;同时在政策推动行业集中度提升的背景下，上市龙头制作水平和创新能力更优，且更有能力开启并购，因而竞争力更强。

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游戏方面，元宇宙概念持续火热推动估值修复，行业三季度业绩也明显回暖。此外，根据伽马数据， 2021年10月，国内移动游戏市场实际销售收入186.38亿元，同比增长0.48% ，环比增长3.37% ，这一方面是受益于“十一”小长假产品运营活动数量多，活跃用户数增加，随之引起流水增长;另一方面， 10月《英雄联盟手游》《地下城堡3：魂之诗》等新游上线也带来流水增量。
结合行业三季报分析，影视、游戏等传媒子行业基本面或已进入底部回升区间。在板块目前估值和行情都处在历史低位的情况下，影视ETF(516620)和游戏ETF(516010)的投资价值可以重点关注。
另外11月15日医药板块也出现了反弹，生物医药ETF(512290)收涨2.48% 。上周为期三天的2021年国家医保药品目录谈判落下帷幕。根据有关部门发布的2021年国家医保药品目录调整通过初步形式审查的申报药品名单，今年共有271个药品通过初步形式审查(2016年以后新上市的药品占93.02%) ，备受关注的PD-1谈判在11月10日完成。目前国产6个PD-1品种均已纳入医保，此次医保谈判主要围绕的是新增适应症，降价幅度预计较为温和。

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2016年国家卫计委组织第一轮医保目录谈判后，我国医保目录保持每年更新一次的谈判节奏。医保目录谈判多次明确了腾笼换鸟的策略方向。通过药品品种和价格的调控，对医保基金支出进行适当调控。在我国目前医保目录谈判框架基本已定的前提下，医药公司针对谈判准备越来越充分。
从过去的经验来看，创新药纳入医保后放量趋势确定，而且销量的提升幅度要远超降价幅度。在2020年疫情导致药品规模大幅下降的情况下， 2019年新增谈判药品用量增长率依旧呈显著增长趋势， 2020年三四季度用量同比增长率657.6%、786.8% 。 2020年新增谈判药品在2021年3月1日正式实施，当季度用量同比增长率即达到55% 。因此在政策不确定性逐步落地的情况下，医药板块或迎来中长期配置的窗口期。