前三季度净利缩水超八成！誉衡药业仅靠“誉妥”支撑？今年前三季度

今年前三季度，誉衡药业实现营业收入23.18亿元，同比增长4.68%；实现归母净利润1.11亿元，同比减少83.20%

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《投资时报》研究员卓玛
接近三季报集中披露期的尾声，哈尔滨誉衡药业股份有限公司（下称誉衡药业， 002437.SZ）发布了今年三季度财报。数据显示，该公司前三季度实现营业收入23.18亿元，同比增长4.68%；实现归母净利润1.11亿元，同比减少83.20%；实现扣非归母净利润0.42亿元，同比增长164.08% 。
《投资时报》研究员注意到，过去几年，誉衡药业的业绩已呈现出逐年走低趋势。既往财报显示， 2017年—2019年，誉衡药业分别实现归母净利润3.10亿元、1.26亿元和-26.62亿元，同比减少56.79%、59.35%和2214.30%；同期分别实现扣非归母净利润2.57亿元、0.01亿元和-25.96亿元，同比减少60.11%、99.62%和267966.38% 。可以看到，不但利润逐年萎缩，同比降幅也在扩大。
值得注意的是，就在发布三季报的同时，誉衡药业还发布了关于公司控股股东哈尔滨誉衡集团有限公司（下称誉衡集团）破产重整的进展公告，表示誉衡集团的重整计划草案未获得债权人会议表决通过。接下来，誉衡集团管理人将与相关债权人进行协商沟通，相关债权人可在协商后再表决一次，如若最终仍未表决通过，则誉衡集团存在转为破产清算的风险。
至10月27日，誉衡集团持有誉衡药业32.13%的股份，所持上市公司股份全部被司法冻结及轮候冻结。誉衡药业称，誉衡集团破产重整能否成功及公司控制权是否会发生变动均存在不确定性。该公司同时强调，公司与誉衡集团保持独立，誉衡集团进入破产重整程序不会影响公司的正常经营，截至目前，公司经营状况正常。
截至11月10日收盘，誉衡药业报收于2.38元/股，已较该公司于2015年6月3日盘中触达的14.81元/股的历史最高点下挫84% ，公司当前总市值为52亿元。
誉衡药业上市以来股价走势（元）

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数据来源：Wind
利润减少超八成
誉衡药业三季报数据显示，公司前三季度实现营业收入23.18亿元，同比增长4.68%；实现归母净利润1.11亿元，同比减少83.20%；实现扣非归母净利润0.42亿元，同比增长164.08% 。
该公司表示，其持有的金融资产在第三季度产生约-2629万元公允价值变动损益，对业绩产生较大影响，此部分收益为非经常性损益，而金融资产公允价值变动损益具有不确定性，可能还会对公司未来业绩造成一定影响。
《投资时报》研究员注意到，誉衡药业并未在三季报中就利润大幅下滑给出直接说明，不过该公司在上半年已然业绩不佳。
今年上半年，该公司实现营业收入15.37亿元，同比增长9.42%；实现归母净利润1.15亿元，同比减少82.87%；实现扣非归母净利润0.34亿元，同比增长169.20% 。
对于利润下滑，誉衡药业表示，上年同期公司实现归母净利润6.69亿元，主要由于出售澳诺（中国）制药有限公司100%股权获得的投资收益影响。剔除这一因素后，今年上半年公司业绩较上年同期大幅改善，主要由于国内新冠肺炎疫情得到有效控制，公司大部分产品销售较上年同期有所增长。
值得注意的是，誉衡药业称，在今年上半年的利润中，公司持有的毓承资本、原点正则等非流动金融资产产生5533.80万元的公允价值变动损益。也即，投资收益占该公司上半年净利润的48% ，公司净利润中有近一半并非来自于公司的主营业务经营。
事实上，过去几年，誉衡药业的业绩已有逐年走低迹象。对于2019年利润锐减，誉衡药业称，除因国内医药行业改革逐渐深入，多项政策密集出台，公司受到两票制政策、重点监控目录、医保控费等多重政策因素的影响外，因公司此前收购的全资子公司上海华拓、南京万川、普德药业等经营业绩未达预期，公司亦对此计提约26.15亿元的商誉减值准备。
进入2020年，誉衡药业全年实现营业收入30.55亿元，同比减少39.55%；实现归母净利润4.00亿元，同比增长115.03%；不过该公司的扣非归母净利润为-3.05亿元，但仍较2019年增长88.25% 。
值得注意的是， 2020年年报发布后，誉衡药业收到了深交所下发的包含9个问题的年报问询函，要求该公司就2018年至2020年营收持续下滑及扣非归母净利润连续两年为负具体分析公司营收变动的合理性，是否存在持续下滑的可能，并充分提示相关风险等。