中国移动回归A股：近10年来最大一笔IPO，但它其实不图钱作者丨邱晓芬编辑丨苏建勋中

作者丨邱晓芬
编辑丨苏建勋
中国移动回归A股靴子落地。 11月4日，证监会公告，中国移动有限公司（首发）获通过。
虽然是红筹，中国移动的上市进程像是按下了快进键。今年5月17号中国移动才正式公告称拟申请A股票发行上市， 8月份正式提交了材料。从证监会受理到通过，中间只隔了不到三个月。
中国移动的招股书显示，这次上市拟发行9.56亿股票，筹资560亿，超过了中国电信此前537亿元的募资额，还是A股最近十年以来最大的IPO 。而中国移动上市后，三大运营商又再次在A股聚首：
中国电信早在今年8月20日成功上市；中国联通则已经登陆多时，后续还要再拆分旗下财务表现最好的智网科技，目前已经走到了备案审查阶段。中国联通董事长王晓初在此前的业绩说明会上还透露，考虑拆分上市的子公司有四到五家。
对于中国移动在内的运营商们来说，回归A股虽是一次迫不得已的选择，但这绝对是卡位5G举重若轻的关键一步。
募资560亿，中国移动其实不缺钱
中国移动这次募资560亿，虽然创下了A股最近十年以来最高的上市募资记录，但这笔筹资金额对于中国移动来说其实只是一个小数目——中国移动今年上半年营收就达到4436亿元，连净利润都有591亿元，比募资额还多了30亿。
中国移动不缺赚大钱的能力。从用户数来看，中国移动手握9亿用户，比电信和联通两家的用户总和都高，从平均用户收入（ARPU）来看，中国移动达到了52元，也超过了另外两家。

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移动主营业务收入分类信息来自招股书
在几近垄断的通讯行业，中国移动是寡头中的龙头，从招股书可以看出中国移动有多不缺钱。
截至2021年6月30日，中国移动账面上的货币资金就有3670亿元，这其中单单是银行存款就有3623亿元；此外，还有对外超过1600亿的长期股权投资额；以及中国移动购置的各类理财/基金/债券/权益工具投资在内的1397亿元交易性金融资产。
算下来，中国移动手握的现金和可以兑现的资产总额已经超过六千亿，几乎是募资额的十倍，而且还没算上那些固定资产、无形资产。
对于中国移动来说，回归A股，筹钱可能未必是首要目的。
“0941” ，九死一生
这次中国移动回归A股，虽是不得已，或许也是一次难得的历史机遇。
三大运营商中国移动、中国联通、中国电信早期分别在1997年、2000年、2002年在香港上市，并且同时在美国纽交所发布ADR（托存凭证）。选择在大陆以外上市，从多地吸纳资金，是历史原因的综合作用。
上世纪90年代，电信行业还在爆发前夜， 1990年，全国的固化覆盖率只有1% ，但电信业的发展潜力已经被所有人认可——1997年全国移动用户只有1000万，机构“安达信”当时预测十年后这个数字将有10倍的增长、达到1个亿。
但运营商要发展，需要钱，而且是大钱。但彼时国内资金匮乏， A股的融资力相当有限。以1997年为例，中国移动香港联交所上市的募资金额大概是42亿美元，而当年A股全年的募资总额只有693亿元。

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图片来自图虫创意
厚朴投资创办人暨董事长方风雷在一篇文章中提到了中国电信（香港）（也就是中国移动前身）上市的坎坷经历：多番借鉴了1996年德国电信、法国电信等电信公司在境外多国多地上市的经验，国内的运营商公司才得以先后打破电信业利用外资的禁区。
也是和今年运营商们快速回A一样的故事节奏。德国邮电部门拆分上市用了八年，而中国移动1997年从召开上市启动会议到挂牌，只用了五个月，但难度同样不小。
方风雷提到，总共抽调了3000人的队伍， “以惊人的效率” ，才完成了资产剥离重组，完成种种复杂关系规范，才让公司最终成为一个符合国际惯例运作的实体。
后续还遇到了金融风暴的危机，代号“0941”的中国移动， “九死一生”挺过了股市至暗时刻。而后面的事实也证明， “安达信”当时预测确实是太过保守——真正到了2007年底，中国移动的用户数达到5.47亿，是1997年的50多倍（当年预期为十倍）。
中国移动三大运营商的上市，是国内电信行业走向市场化的重要一步，如今看来也提供了国内通信行业爆发所需要的资金。