对于中资银行境外永续债是否赎回的判断 ， 我们也可以比较发行时的固定利率与当前二级市场收益率的差异 ， 但因银行永续债不含跳息条款、不能形成赎回预期 ， 赎回的判断更多基于银行对于其声誉风险的考虑和市场对于银行赎回永续债的“信仰” 。 在整个银行业稳健发展时 ， 银行资本充足率尚可 ， 银行付息和赎回的压力小 ， 也会倾向于维持市场的稳定 。
我们从锦州银行的例子可以看出 ， 中资银行特别是中小城商行的发展状况存在明显的分化 ， 虽然触发强制转股或强制减记条款的水平并不高 ， 但中小银行更有可能面临着融资工具有限、资本补充压力较大的现实 ， 其取消付息或不赎回的可能性更高 ， 因此它们的永续债更有可能被认为是没有到期日的“真永续” 。 在欧资银行中 ， 也出现过西班牙桑坦德银行在2019年取消赎回AT1的案例（该笔AT1最终于2021年被桑坦德银行赎回） 。
永续债作为一种混合融资工具 ， 体现的是发行人和投资人不同需求之间的博弈与平衡：发行人降低资产负债率的努力和投资人获得高收益债券回报的需求 。 虽然大多数永续债的条款上没有约定的到期日 ， 而市场却对其有赎回的预期 。 无条件的递延利息、无限永续带来的 ， 并不是信用违约风险 ， 而是企业的声誉风险和未来债务融资收紧的代价 。
（作者钟倩为某大型股份制商业银行境外债券交易员 ， 译著《中国纵横》由四川人民出版社出版 。 ）(本文来自澎湃新闻 ， 更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)
【“永续债”是个很有意思的构词：“债”的概念|永续债：是不是“永远”不用还？】来源：澎湃新闻

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