烂牌打成王炸？黑龙江首富的「ADC药物淘金史」烂牌打成王炸？黑龙江首富的

烂牌打成王炸？黑龙江首富的「ADC药物淘金史」
来源：药智网/陈正青

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作为中药标杆企业之一的珍宝岛，市值一度超500亿，使创始人方同华以155亿成为黑龙江首富。
近来，珍宝岛主动转型，以17亿“押宝”ADC药物，加速在化药、生物药领域的布局。
黑龙江首富，还能抱到“金娃娃”吗？
烂牌打成“王炸”
珍宝岛是一家实实在在的家族化上市企业（方同华家族把控超过八成股权），创始人方同华， 1963年生于安徽亳州，爷爷是个从医40多年的老中医，自小受中医药熏陶的方同华，念完中学后，考入安徽省中医学院。
1983年毕业后，方同华被分配到哈尔滨太平药材公司工作， 4年后，这家药厂因经营不善而倒闭， 27岁的方同华只好跳槽到另一家制药厂——虎林市制药厂，当一名技术员。
也就是在这家制药厂，方同华从技术员一路晋升为药厂高层管理人员。
1996年，方同华拿上所有的积蓄，盘下了资不抵债、濒临倒闭的虎林市制药厂，开启了真正的创业之旅。
此后，方同华导入先进的经营管理模式，强化企业成本目标控制，建立了独特的企业文化，使得制药厂很快恢复了生机，企业更名为“珍宝岛药业” 。珍宝岛也在短短几年内创造了从资不抵债到销售过亿的奇迹。
2015年，珍宝岛净利润达到5.8亿元，同比增长24.94% ，同年，珍宝岛在A股市场成功上市。
上市后的珍宝岛，股价连续飙升，市值一度超过500亿，方同华的身家也随之猛涨，在2016年财富榜中，以155亿元成为黑龙江首富。
一直以来，中药制剂是珍宝岛营收的主要力量。 2018年－2020年，占其营收比例分别为62.41%、56.45%、58.41% 。
在中药领域，珍宝岛完成了129个配方颗粒备案，配方颗粒备案品种合计达到550种以上。

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复方芩兰口服液
然而在中药领域顺风顺水的珍宝岛，也面临着潜在的危机。
近年来受两票制、带量采购、医保目录调整、重点监控药品目录受政策影响，珍宝岛业绩放缓， 2018、2019年，净利润连续两年下降11.43%、12.42% 。
与此同时，珍宝岛被爆料一年开会营销3400多场，花费7.5亿，引发不小争议， “重销售、轻研发”的问题被彻底暴露出来。
下一个“金娃娃”？
面对危机，珍宝岛急需寻求新的利润增长点，作为创始人的方同华选择在2019年末卸任珍宝岛总经理职务（仍担任董事长一职），同时，珍宝岛也在谋求创新转型，不断加大研发投入，快速向化药和生物药领域拓展。
此次，方同华看中了抗肿瘤ADC药物市场的巨大潜力，选择抗肿瘤ADC药物研发，为珍宝岛的未来打造高价值的产品管线，为业绩增长寻找新的增长点。
抗体药物偶联物（ADC）是指采用特定的化学连接方法将抗体和小分子细胞毒药物连接起来的一类药物其主要组成成分包括抗体、连接子和小分子细胞毒药物，其具有耐受性高、靶点识别准确、对非癌细胞影响小、毒副作用较轻等优点。

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ADC分子结构示意图
近年来，全球ADC药物创新已从早期的“坎坷发展”逐步进入黄金发展期， ADC药物已成为全球创新药企布局的重点方向。截至2021年6月，国内申报临床的ADC新药已达36款。
目前，全球获批上市的ADC药物已有14款。
根据《Nature》预测， 2020年以前已上市的ADC产品到2026年销售总额将超过164亿美元。
国内ADC市场在2020年启动，预计2024年及2030年分别达到74亿及292亿人民币的规模， 2024年至2030年复合年增长率为25.8% 。
虽然我国ADC药物研发起步较晚，且存在靶点及适应症研发扎堆的现象。
但随着资本的不断涌入，越来越多的创新药企业都将ADC药物作为布局的重点方向，国内从事相关赛道的企业也已超过40家，包括有荣昌生物、恒瑞医药、东曜药业、科伦药业等药企，整体一派欣欣向荣。
值得一提是的， 2021年6月9日，荣昌生物的Her2-ADC药物获得上市批准，也是国内首个自主研发的ADC药物。
除此之外，仅有Adcetris和Kadcyla两款最早的ADC药物在国内上市，中国仍然是ADC的新兴市场。
17亿的投入对于抗肿瘤ADC创新药的研发来说可能不算什么，从新药研发到上市也至少需要十年的周期。