昆仑万维获北向资金加仓前三季度净利却降48% ：能买吗？文/每日资本论投资活动产生的

文/每日资本论
【昆仑万维获北向资金加仓前三季度净利却降48% ：能买吗？】投资活动产生的现金流量净额亏4.85亿元。

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游戏公司又要“卷土重来”吗？
11月1日，有着游戏界“投资公司”之称的北京昆仑万维科技股份有限公司（下称昆仑万维）股价高开高走，盘中一度涨幅超过18% 。截至当日收盘，其股价为21.37元元，上涨14.34% ，总市值252.85亿元。
前一个交易日，共有11个北向席位净买入昆仑万维。其中， UBSSECURITIESHONG净流入较大，净流入1439.05万，持仓成本10.48元。而且5日合计净流入2523.23万， 10日合计净流入2138.24万，短期北向资金积极增持昆仑万维。
但有趣的是，昆仑万维的2021年三季报显示，前三季度其营收约35.67亿元，同比减少0.48%；净利润盈利约22.46亿元，同比减少48.76%；基本每股收益盈利1.91元，同比减少49.34% 。
前三季度，营收和净利都是双降，北向资金为何还要持续加仓昆仑万维呢？
细心的投资者或许已经发现，如果只看第三季度，昆仑万维营收12.66亿元，比上年同期调整后的营业收入增加20.19%；净利润为12.46亿元，比上年同期调整后的数据增加68.45% 。
请注意，昆仑万维的营收主要来源于海外信息与服务分发平台Opera、海外社交娱乐平台StarGroup、休闲娱乐平台闲徕互娱、移动游戏平台GameArk以及科技股权投资。其中，前三季度， StarGroup实现营业收入同比增长173%；Opera搜索和广告业务实现收入同比增长51% 。

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在其主打的投资领域，第三季度，昆仑万维的投资项目追觅Dreame完成新一轮融资30亿元后，最新估值达170亿元，公允价值增加为昆仑万维带来投资利润达10.9亿元。同时，昆仑万维也按滴滴截至2021年9月30日的最新股价，对所持滴滴的股份在第三季度确认了公允价值变动损失3.49亿元。
还有一点，尽管前三季度昆仑万维营收和净利润是“双降” ，但其扣非净利润同比增长55.65% ，这也延续了2020年其扣非净利润的上涨态势。
眼花缭乱的数字背后，简单说，昆仑万维坏运气似乎要过去了。
公开资料显示，昆仑万维成立于2008年，已成为集精品自研游戏研发厂、全球精品游戏发行商、平台和软件商店三者为一体的互联网企业。其海外业务收入占比超过70% 。旗下包含业务品牌：昆仑游戏（包含集团旗下所有游戏业务的研发及发行）、Brothersoft和1mobile应用商店。
2015年1月21日，昆仑万维登陆创业板，每股发行价20.3元。上市后，其股价一度达到160元，然后又连续下跌至65元附近，再度快速拉至160元附近。 2015年11月后，其股价开始走下坡路，到2018年10月19日，股价已跌至11.24元。此后，昆仑万维的股价维持在一个宽幅的箱体震荡当中，目前股价处于箱体的下沿位置。
纵观昆仑万维的财报不难发现，其净利润总体呈现一路上扬走势。 2016年5.31亿元，次年为大涨至9.99亿元， 2019年微涨为10.06亿元， 2019年为12.95亿元， 2020年飙升至49.93亿元。
对于昆仑万维净利润持续大涨的原因，早已经分析的是否透彻——投资。昆仑万维实际控制人周亚辉乐于投资，在业内更是有“独角兽挖掘机”之称。他先后投资了趣店（NYSE:QD）、映客(03700.HK)、如涵控股（已退市）、非洲浏览器产品Opera和社交软件Grindr 。
其财报显示2016年至2020年，昆仑万维投资收益分别为4.93亿元、4.44亿元、6.84亿元、6.52亿元及33.62亿元。 2020年，凭借33.62亿元的投资收益昆仑万维的净利润达到了49.93亿元，成为2020年净利润最高的游戏公司。
进入2021年，受有游戏客观环境影响，一季度昆仑万维的营收、净利润和扣非净利润同比均出现超35%以上的下滑，但到三季度，营收基本同比基本打平，扣非净利润同比大增55.65% 。而且其销售净利率在今年首次以69.93%超过销售毛利率66.29% 。销售净利率能超过销售毛利率的公司，在整个资本市场并不多见。
值得一提的是，上半年游戏股大跌的主要动因是客观环境的变化。但昆仑万维的诸多业务均处于海外。截至今年上半年，昆仑万维整体月活跃用户将近4.5个亿，其中九成以上用户来自于海外，旗下移动游戏平台GameArk今年7月在东南亚地区双平台上线了自研游戏《TheLegendofNeverland》(中文名《梦幻岛传说》，原名《圣境之塔》) 。

昆仑万维获北向资金加仓 前三季度净利却降48% ：能买吗？

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