赚大了！一单挣2亿，新规后保荐承销费用提升明显( 二 ) 注册制新股“询价新规”自9月

王骥跃继续解释，现在剔除率降低了，且发行价可以突破“四值孰低” ，再盯着权重高的机构报价没什么意义，即使比发行价高几块钱也可能不会被剔除。因为新股之前一直赚钱，投资者预期高点报价也还能赚，就报价乐观了。不过这些本质上也是在博入围。
新股定价中枢的上移带来了拟上市公司募集资金的增多，甚至还有不少公司出现了超募现象。
【赚大了！一单挣2亿，新规后保荐承销费用提升明显】券商中国采访人员梳理Wind数据发现， “询价新规”后， 23只科创板、创业板新股平均超募资金5.14亿元。 “N可孚”超募25亿元，成大生物超募23亿元。但23家公司中也有5家募资不足。
对比“询价新规”前的267家公司，券商中国采访人员发现，这267家公司平均超募资金为负1.6亿元，也就是平均水平下大家出现了募资不足的情况。
“投行的保荐承销费与上市公司的募资额挂钩。 ”资深投行人士向券商中国采访人员表示。在上市公司普遍出现超募的情况下，投行的承销保荐费用自然跟着水涨船高。
券商中国采访人员也注意到， “询价新规”前后，投行的平均承销保荐费率差别不大，都在6%左右。造成承销保荐费出现巨大差异的，就是单家公司的最终募资规模。 “询价新规”前， 267家公司平均最终募资总额7.32亿元；“询价新规”后， 23家公司的则是16亿元。而造成最终募资额出现巨大差异的原因，主要是超募资金，因为“询价新规”前后，公司原本的平均预计募资额差距并不大。
这一现象或不可持续
“投行努力帮助发行人获得更高发行价，从而得到更多保荐承销费，保荐承销费与募资额挂钩，这是合理的。但是，发行价提高和保荐承销费提高都是短期现象，并不一定会长期如此。 ”王骥跃说。
他认为， “询价新规”后，很多机构还是在习惯性博入围，不太担心报高价被剔除，于是发行价也就抬高了。上周五科创板新股破发情况出现后，打新有风险了，博入围的策略可能会调整，机构报价会更慎重，新的IPO公司会被压一下发行价。新股发行价终将受市场规律约束，不会一直提高。
“如果新股破发，那入围配售就意味亏钱，亏钱了就会长记性，机构报价就会更加谨慎，不会为了单纯博入围而提高报价，最终价格会趋于平衡。 ”另一资深投行保代人士向券商中国采访人员表示。
王骥跃认为，有影响力受市场追捧的公司保荐承销费率低，普通公司需要市场接受和认可、有发行难度的保荐承销费率高，这才是合理情况。