公募基金的风格投资刨析全市场赛道投资大不同 “2021年最后的几个月

“2021年最后的几个月，市场还会发生风格切换吗？”类似这样的讨论依然焦灼。震荡市场下，价值风格的基金经理在孤独坚守，成长风格的基金经理在寻找决策，平衡风格的基金经理在一退一进中前行，增强风格的基金经理在找基准的“锚” 。
公募行业蓬勃且复杂，全市场8000多只基金，近2700位基金经理， 150多家公募基金公司，汇聚后呈现出了多种多样的投资风格。不同的投资风格背后是基金经理们鲜活的投资思考、沉淀的投资哲学和基金公司对多元投资思想的吸纳和包容。
“和而不同，美美与共” ，在嘉实基金，无论是成长风格的“十倍基传承与传递” ，还是价值风格的“不跟风成为风” ，或是平衡风格的“三好学生” ，亦是增强风格的“α和β的天秤” 。尽管不同风格的投资总监所执着、坚守的投资理念皆为不同，但最后一致融合的却是一个共同的使命：用真金白银的业绩为每一个不同的持有人创造价值，收获可持续的丰厚回报。

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成长的力量：
投资伟大时代寻找伟大企业
【公募基金的风格投资刨析全市场赛道投资大不同】在专注于成长风格的基金经理看来，大不是美，从小到大才是美。
对于“深受彼得林奇影响”的科班出身投资人来说，挖掘十倍股可以说是投资中最重大的一次升华。但对于成长投资风格的基金经理来说，等待“从灰马到白马”的十倍股机会，更是一个艰难的坚守过程。
作为成长投资的代表人物，嘉实基金董事总经理、嘉实裕远中心总经理邵健自2004年担任嘉实增长基金经理长达11年间，凭借对成长股的深度发掘和前瞻研究，先后挖掘出消费、医药和信息技术等领域的诸多10倍龙头股，成就了嘉实增长“十年超十倍”的回报。
“很多伟大的投资机会，只有看得很远才能发现。 ”邵健说。这或许也道出了嘉实基金在成长风格投资中的核心要义——以足够远的视角去寻找伟大的企业，与伟大企业“同舞、同伍、同悟” 。见证成长，收获喜悦。

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嘉实基金归凯：成长是有逻辑的想象
2016年3月，归凯接手了嘉实泰和。嘉实泰和成立于1999年，由老封基“基金泰和”在2014年转型而来。这是嘉实基金发行的第一只基金，被称为“嘉实长子” 。在此之后5年多时间，归凯延续了这只基金的优异业绩。截至2021年10月，嘉实泰和封转开累计收益近54倍，成为漫长公募基金历史上，最具赚钱效应的标志性产品。
据wind统计，截至2021年10月15日，归凯在管基金规模达到了543.50亿元。其管理时间较长的三只基金嘉实泰和、嘉实增长、嘉实新兴产业在其任职期间累计回报均已翻倍，年化回报则分别达到了20.29%、35.26%、41.64% 。
寻找到市场上前1%的高质量成长股，做中国最好公司的长期股东，这是归凯投资的硬核。在他的投研体系框架中，高质量是持续成长最重要的因素，有了高质量后再去结合估值，但估值绝不是简单地看静态市盈率，判断核心是DCF现金流折现，这一点对于成长股投资来说尤为重要。
归凯把长期驱动因素放在第一位，基本上不会选择那些短期看起来“热闹”但长期基本面并不好的公司。正因为如此，他的选股标准较为苛刻，只聚焦那些行业最优秀、最卓越的公司，将绝大部分精力放在寻找这些有望成为优秀或伟大企业的稀缺标的上。

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嘉实基金姚志鹏：扎根沃土产业识别价值成长
对于中国成长股的一些思考：时代孕育个股。一个比较有效的办法是产业链投资。通过对于整个产业链的研究，不仅反映个体信息，更是群像信息。只有结论来自更多维度，才能进一步提高成长投资的确定性。
姚志鹏的成长投资就是把产业链投资的方法做到极致，沿着中国发展崛起的产业链条进行投资，从国家禀赋的角度出发，去寻找中国做大做强过程中的一系列投资机会。
实业和资本市场双重经验让姚志鹏精于选股，精选景气度上行产业中具备先锋优势的上市公司。对于投资者来说，更熟悉的还是姚志鹏在“宁组合”上的贡献，作为行业内最早一批挖掘“宁组合”的基金经理，受益“宁组合”领域的前瞻布局，姚志鹏管理的嘉实智能汽车、嘉实环保低碳和嘉实新能源新材料也表现优异，据wind统计，截至2021年10月15日，这三只基金在其任职期间累计回报分别达到了317.02%、264.02%、168.13% ，年化回报也达到了29.86%、32.52%、31.77% 。

公募基金的风格投资 刨析全市场赛道投资大不同

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