近11年首次负增长！3000亿“医药茅”业绩公布，72万股民懵了见习记者南深

见习采访人员南深
10月19日晚，被视为中国创新药发展风向标的恒瑞医药，发布了2021年第三季度报告，这也是公司灵魂人物孙飘扬重掌帅印后的首份财报。三季报显示，公司单季度实现净利润15.4亿元，同比下降3.57% ，前三季实现净利润42.07亿元，同比下降1.21% 。
这是这家被机构追捧的成长股自2010年一季度以来，首次出现负增长的财报，不少股民开始担心周三的股价表现。今年以来受医药集采、销售转型等冲击，恒瑞医药股价持续下跌，一度腰斩不止，却伴随着股东人数持续增加，三季度末已接近72万人，而今年初仅为28万多，增长1.5倍。
这份财报也有亮点，那就是研发费用依然保持近25%的增速，达到41.4亿元，占营业收入比重超过20% 。
三季度进一步失速
作为A股医药赛道成长股的典型代表，恒瑞医药多年来持续深耕抗肿瘤药、手术麻醉用药、造影剂、特殊输液、心血管药等领域，一直处于高速扩张期。过去五年，不管是营业收入还是净利润，都保持了20%以上的复合增速。
不过， 2020年已经出现转折迹象，恒瑞医药的营收和净利润增速两项指标均有所放缓，分别为19%和18% 。 2021年上半年则明显失速，在营收保持同比增长18%的同时，恒瑞医药的净利润增速断崖，仅同比增长0.21% 。
而三季报来看，失速加剧！
公告显示，三季度单季恒瑞实现营业收入69亿元，同比下降14.84% ，实现净利润15.4亿元，同比下降3.57% 。前三季度来看，营业收入为202亿元，微增4.05% ，净利润42.07亿元，同比下滑1.21% 。

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【近11年首次负增长！3000亿“医药茅”业绩公布，72万股民懵了】基金君查阅过往年报发现，恒瑞医药上一次出现负增长的财报，还要追溯到2010年一季报，彼时由于同比基数过高，净利润下滑了约4% ，也就是说此次三季报负增长是近11年来首次。
72万股民心慌慌
股东人数暴增150%
今年以来恒瑞医药因为成长失速，股价持续下跌，年内最高跌幅达到54% 。虽然深度调整，但面对这份不及预期的三季报，股民还是心慌慌。
多数股民表示恒瑞医药目前增速支撑不了50多倍的估值、近3200亿的市值，尤其是不易受会计处理影响的营业收入出现了两位数的下滑。有的甚至担心出现“戴维斯双杀” 。

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也有的网友认为三季度业绩属于预期之内，要不然股价凭什么跌这么多，目前的股价已经反应了失速的预期。

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而不少网友担心的是股东人数暴增！
“最大问题是散户抄底太多了”“股东户数增加了十几万，麻烦了”“70万散户”……

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三季度显示，截至2021年9月30日公司股东户数为71.92万户，较半年报增加10.91万户，增幅达17.88% 。而去年三季度末股东人数仅29万多，今年初仅28万多，也就是说恒瑞医药一路下跌的过程中不断有投资者抄底，三个季度的时间股东人数增长150% 。

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十大流通股东名单来看，跟二季度相比基本无太大变化。值得一提的是，二季度新进的高瓴资本保持不动，持有4046万股，按10月19日收盘价计算最新市值约20亿元，由于恒瑞医药三季度以来持续下跌，即便高瓴按二季度最低价买入，目前也被套26%左右，浮亏约7亿元。
研发费用增长24%
这份财报也不是毫无亮点，最大亮点是研发费用维持较高增速。
今年以来，公司进一步加大创新投入力度， 2021年前三季度累计投入研发资金41.42亿元，同比增加23.9% ，占营业收入的比重达到20.5% 。研发收入占比不管是在医药公司还是整个A股来看，都可以笑傲群雄。
三季报公司未披露具体的研发项目情况， 2021年半年报来看，恒瑞医药在研创新药43个，包括抗肿瘤方向在研新药17个；糖尿病方向在研新药4个；风湿免疫方向在研新药3个；心血管疾病方向在研新药2个；抗感染方向在研新药5个；血液方向在研新药1个；疼痛管理方向在研新药3个；眼科方向在研新药2个；其他方向在研新药6个。
在国盛证券分析师张金洋看来，仿制药企业的创新升级之路本来就不易，此时又叠加了集采的阵痛， “但我们认为恒瑞是个非常优秀的公司，恒瑞的全体管理层和员工兢兢业业、踏实的在为患者的未满足临床需求而努力奋斗” 。其认为深厚的技术积累和优越的创新能力才是转型升级的杀手锏， “恒瑞的研发实力有目共睹，发展战略清晰可行，成为国际化创新型药企的未来值得期待” 。