A股进入财报密集披露期|猪肉价格大跌65.9%！养猪股巨亏，牧原股份等4家公司第三季度预亏合计超106亿( 二 ) A股进入财报密集披露期

四是公司计提了减值准备。
猪肉价格大跌65.9% ，三季度生猪养殖板块亏损幅度或创纪录
据中国养猪网数据，自今年1月初的高点36.94元/公斤以来，生猪（外三元）价格持续下跌，并在6月份跌破了全行业的成本线（16-18元/公斤）， 7月份小幅反弹后， 8月至9月又掉头向下， 10月6日下探至10.63元/公斤的年内新低，近一周价格小幅反弹，最新报价为12.59元/公斤，较1月高点下跌65.9% 。

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华创证券指出，售价方面，根据披露数据的7家企业来看， 9月生猪销售算术平均价为11.91元/公斤，环比下降15.67% ，各家猪企生猪售价均已显著低于养殖完全成本，处于深度亏损状态，因此多数企业均采取降低出栏体重以减少亏损的策略， 9月除温氏和牧原外，其余上市猪企当月出栏体重均呈环比下降趋势。猪价降速显著快于成本优化幅度，即使是成本最优的养殖龙头， 9月份也已面临显著亏损。据初略测算，三季度生猪养殖板块亏损幅度或创纪录。
生猪价格何时见底？周期拐点尚未到来
那么，本轮周期生猪价格何时见底？未来的价格趋势如何？
有分析人士指出，整个养猪行业的亏损局面，其实已经持续了数个月，当前养殖户面临着每头猪亏损数百到近千元的局面。不过，有一个好迹象是，在农业农村部出台生猪产能调控方案，以及年内第二轮生猪收储工作启动的刺激下，生猪价格已经连续多日反弹， 8天上涨了18% 。太平洋证券称，叠加秋冬季和双节猪肉消费旺季因素的影响，猪价有望继续企稳回升。
不过，天风证券指出，目前来看，能繁母猪存栏数量仍然偏多，产能去化不明显。根据涌益数据显示，虽然6、7、8月能繁母猪存栏数据均出现环比下降，但整体降幅偏低。这几个月淘汰的主要是前期遗留的低效三元能繁母猪以及部分高胎龄的能繁母猪。从目前的生猪价格来看，价格在持续向下探，后续若价格持续维持在低位，有可能使得部分养殖场（户）开始加速淘汰能繁母猪，从而为明年中旬价格反转奠定一定的理论基础。
关于价格趋势的判断，天风证券认为主要需要关注两个指标：1）短期猪价需要关注行业压栏情况。目前来看，生猪出栏体重仍然偏重于正常体重，从而导致在同等生猪出栏量的情况下猪肉供应量变多，但需求又基本上恒定，最终使得价格持续走低；2）中长期猪价要关注能繁母猪存栏量的变化。由于猪价在中长期内还是由供需关系决定，因此认为关注能繁母猪存栏数量的变化更有利于去及时甚至提前预测生猪价格的变动。
方正中期期货表示，周期拐点尚未到来。肥猪供应偏紧以及9月养殖端部分出栏计划前置是支撑目前现货价格上涨的最直接原因，当然，在长期价格低迷的环境下，养殖端盼涨心切也是一大重要心理因素。然而立足中长期的角度来看，生猪供需形势并没有发生颠覆性的改变。生猪产能释放存在惯性，人为的扭转供应节奏只能依靠行业主动去产能（包括母猪和仔猪两方面的提前淘汰）。
一方面，农业农村部数据显示，国内能繁母猪存栏增速的拐点出现在今年6月，这也使得行业已经开始对于明年下半年猪价上涨出现一致性预期。考虑到2021年生猪出栏体重整体仍然偏高（目前年度均值约为128.6公斤，而2018年出栏年均重约115.4公斤/头，增幅约11.4%），且二元母猪替换的过程中，种群PSY水平也有所恢复，均能对一定幅度的母猪产能折损起到对冲作用。
另一方面，涌益数据显示，截止至9月底， 90公斤以下的小猪存栏量环比继续增长1.46% ，存栏占比达到38.5% ，环比增长0.3个百分点，而小猪出栏占比却维持下滑态势。从数据上来看，产能仍然维持正增长的趋势，且行业还没有出现大面积因亏损严重主动屠宰新生仔猪或是体重不达标提前出栏的情况。若没有经历深度去产能，现在便去判断猪价的拐点和高度为时尚早。
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【A股进入财报密集披露期|猪肉价格大跌65.9%！养猪股巨亏，牧原股份等4家公司第三季度预亏合计超106亿】来源：和讯网