免费研报精选：“钴”奶奶、“锂”大爷归来！光伏概念也火热新一轮能源行情来了？( 二 ) 今日(10月14日)A股三大

国信证券也认为， 9月中旬前后公布的国内8月经济数据继续下行，尤其是房地产单月新开工和施工面积同比持续下滑，引发市场对工业金属在内的大宗商品需求前景的担忧。小金属方面，整体表现出行业基本面向好，但股价出现快速回调的局面，估值反而是快速消化。

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【主题三】风电

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天风证券指出，我国风电产业经过快速发展，是全国少数在国际取得领先优势的产业，国家陆续推出的实行竞争配置、加快风电消纳的相关政策加速海上风电建设以及平价上网的到来，行业发展再次加速。 2020年我国新增风电装机容量52.00GW ，其中陆上风电新增装机容量48.94GW ，海上风电新增容量3.06GW ，超过2018年与2019年国内新增风电装机容量之和。目前我国累计装机容量达262.10GW ，超量完成“十三五”规划目标。
安信证券提到，近日，辽宁省发布新增风电项目方案，计划新建12.2GW ，均实施无补贴保障性并网；河南省发布2021年风电开发方案，共4.04GW并全部配储能；河北省发布2021年风光保障性并网计划，含风电项目7个、1.2GW 。考虑双碳目标、双高限制及引导绿电使用，我们预计2021-2025年风电年均新增装机量在34-57GW范围内。 “分散式风电+老旧改造+大基地”强化装机增长确定性，十四五期间风电装机中枢有望上行到50GW以上。
安信证券进一步分析，风电产业作为非水可再生能源的重要组成部分，在“3060”目标和持续降本的推动下，未来发展潜力较大，关注产业链的投资机会。随着新一轮“抢装潮”的结束，风电将迎来全面平价时代，平价上网将成为项目开发的“标配” 。从技经角度来看，平价风电场必须具备“大、长、低、运、新”五大特点，每个特点对应两个技经控制方向。两“大” ，即项目规模扩大化、单机容量大型化；两“长” ，即整机叶片长、塔架高度长；两“低” ，即塔架重量低、融资利率低；两“运” ，即风电场的集中运维、智慧运维；两“新” ，即风电场模式创新、项目前期技经测算工具创新。

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【主题四】钢铁

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国泰君安认为，采暖季错峰生产政策落地，行业供给收缩超预期。我们认为本次采暖季政策对供给的影响超出市场预期，而2022年2月初开始的冬奥会对空气质量的要求更高，钢铁行业供给持续受到压制，钢价将维持强势。
国泰君安还提到，当下正是行业新繁荣的起点。钢铁行业新繁荣将呈现以下特征：1)城镇化率提高和制造业发展背景下，需求继续上升，行业将迎来供需长周期错配，未来行业持续景气。 2)兼并重组加速，行业龙头优势明显。行业集中度快速上升，龙头企业议价权提升。同时绿色发展将拉开龙头与其他企业的成本差距，龙头将产生超额收益。行业产能周期结束后，未来行业资产负债率下降、分红上升，行业逐渐向轻资产转变。 3)电炉快速发展。修订版《钢铁行业产能置换办法》鼓励电炉发展，电炉钢占比或将快速提升，由于电炉开启灵活的特点，供给与需求匹配度增强，价格波动性降低。 4)优特钢持续发展，中信特钢、抚顺特钢等个股，估值从周期品切换到成长逻辑。 5)行业中长期盈利中枢的上修， ROE上升。
【免费研报精选：“钴”奶奶、“锂”大爷归来！光伏概念也火热新一轮能源行情来了？】太平洋证券指出，由于中上游原料生产加工企业具有高载能、高排放的特点，是政策限制发展类行业，其拉闸限电的优先级要高于下游制造类企业，因此，此轮限电对中上游企业的影响要大于下游行业，且能源价格高企将抬升钢材成本重心，钢价或表现易涨难跌。

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（文章来源：东方财富研究中心）

免费研报精选：“钴”奶奶、“锂”大爷归来！光伏概念也火热 新一轮能源行情来了？( 二 )

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