增幅超7倍！“面板一哥”前三季度净利预增，已回购5.34亿元股份天天财经独家

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10月7日晚， “面板一哥”京东方A披露业绩预告，预计公司前三季度净利润为198.62亿元-200.62亿元，同比增幅超7倍。不过，与一季度净利润同比增超8倍、二季度净利润同比增超12倍的增速相比，京东方A在第三季度的业绩增速出现收窄，单季净利同比增幅仅为4倍左右，环比二季度则略微下降。
面板行情要走完了吗？京东方A近期股价表现并不乐观。近三个月，公司股价下跌19% ，其中9月份单月跌幅达13% ，截至9月30日报收5.05元/股，距该公司在今年4月达到的年内高点7.53元/股价格下跌超30% 。
同日，公司发布股份回购进展公告，截至9月30日，京东方A累计回购9080.7万股（占总股本的0.236%），回购价格介于5.8元/股-5.96元/股之间，耗资5.3亿元。
第三季度净利增幅同比收窄
京东方A预计2021年前三季度实现归母净利润198.62亿元-200.62亿元，同比增长702%–710%；基本每股收益由去年同期的0.061元/股提升至0.556元/股–0.562元/股。

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来源：公告
从单季度表现来看，京东方A在2021年第三季度维持前两个季度的高增长态势。 Wind数据显示，京东方A在2021年第一季度实现归母净利润51.82亿元，同比增长814.46% ，环比增长102.42%；2021年第二季度实现归母净利润75.80亿元，同比增长1234.51% ，环比增长46.28%；2021年第三季度预计实现归母净利润71亿元-73亿元，同比增幅430%-445% ，环比略降3.7%-6.3% 。

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来源：公告
对于前三季度业绩增长的原因，京东方A表示主要受益于半导体显示行业整体景气度高，目前公司LCD主流应用市占率进一步提高。
京东方A是半导体显示行业全球龙头企业，群智咨询（Sigmaintell）数据显示， 2021年上半年京东方A在智能手机、平板电脑、笔记本电脑、显示器、电视等五大应用领域显示屏出货量持续占据全球第一；柔性显示屏市占率持续稳居国内第一、全球第二。
针对第三季度增速出现下降的情况，京东方A称，上半年在需求旺盛和驱动IC等原材料紧缺造成的供给持续紧张双轮驱动下， IT、TV等各类产品价格均有不同程度的上涨；但进入三季度后，受海运堵塞及物流成本上涨影响，下游客户意愿减弱， TV类产品价格出现结构性调整；IT类产品得益于更好的需求以及供给集中度，价格仍保持稳定。
大尺寸面板价格持续下跌
根据群智咨询分析， 2021年三季度，全球LCDTV面板市场的供需环境发生明显变化，面板价格进入下跌通道。需求端，多方面因素影响品牌厂商持续推行保守的采购策略：（1）终端需求增长动能有限；（2）物流成本和效率影响渠道库存水位升高；（3）经营压力持续作用品牌需求。供应端，面板厂积极通过“大尺寸化”和“控产减投”的方式调整产能，但供应调整程度弱于需求变化速度。 2021年9月LCDTV面板价格维持大幅下跌的趋势；预计“双11”促销备货旺季将刺激部分需求释放，小尺寸价格降幅预计有所收窄，大尺寸仍维持较大跌幅。

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来源：群智咨询
面板行业呈现明显的周期性特征，伴随着新增产能和供需关系的更迭，每隔12-24个月就会有一个价格的波峰和波谷出现。自2019年第三季度触底以来，面板行业经历了一轮接近2年的上涨行情，作为面板龙头，京东方A也在这一轮景气行情中颇为受益。
根据京东方A的财报信息， 2021年上半年，公司实现综合毛利率31.26% ，同比增长15.49个百分点，实现净利率15.32% ，同比增长15.12个百分点，超越了上一轮景气高点2017年中报时毛利率27.73%、净利率10.30%的水平，达到了公司历史新高。
不过今年三季度以来，大尺寸面板价格下跌，这一轮面板景气度周期或要开始向下反转。
京东方A在近日的投资者交流活动上表示，仍然维持面板周期弱化的判断，目前TV市场价格回落，事实上有对前期价格过快上涨修正的因素。公司并不希望行业价格过快地上涨或下跌，而是希望保持相对稳定。与此同时，公司认为一个产业健康有序的发展不在于产品价格脱离市场持续上涨，而在于相对稳定的市场环境、供求关系、上下游产业链的协同等；面对市场降价压力，公司将通过精细化管理、优化产品设计等方法提升内部运营效率，提升产品竞争力。