物管篇：行业格局已形成弯道超车恐难实现( 二 ) ??近年来

图：2020年9月至今物业板块月均股价变化情况

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数据来源：克而瑞整理
物业股两次下探反映出行业存在的问题，一方面资本存在的投机性和不理性，包含仲量联行、世邦魏理仕等在内的多家国际知名物业企业在经历百余年的发展之后， PE也大多稳定在20-30 ，国内此前动辄50,60倍的估值含有虚高的成分。另一方面物业管理行业多项规范性政策不断出台，以规范行业发展。政策初期难免会带来一部分负面情绪，但长期来看，政策不是为了打压物业管理行业，长期来看有利于行业进一步规范发展，向良性竞争的成熟市场转型。
强者恒强，弯道超车难实现
对于物业服务企业，谈及发展，规模始终是重要指标。在地产公司的开发增量逐渐固化的当下，多元化扩张是快速增加管理体量的重要途径，也是多数上市企业募集资金的重点使用方向。
提及收并购，今年首当其冲的便是碧桂园服务：2月25日，以48.47亿元收购蓝光嘉宝服务64.62%股权，开创首例上市物企间的并购， 48.47亿元的价格也创下了彼时业内的收购记录。 9月20日，碧桂园服务发布公告称以不超过100亿元收购富力物业， 9月28日，发布公告称以不超过33亿元收购彩生活服务核心资产邻里乐控股。
相较于大开大合的碧桂园服务，万物云则是走上了平台化转型之路。别样的合作模式也吸引了行业大量的目光。 8月5日，阳光城公告称，以阳光智博100%股权投资万物云并换取其4.8%股权。此外，双方保留合作身份进行资源互换，通过成立合资公司承接未来新增交付的项目。 9月中旬，伯恩物业加盟万物云。去年达成合作的万盈服务也于中秋节前夜递交了招股书。
从碧桂园服务到万物云，再到龙湖智慧服务、融创服务……我们不难发现，头部企业在多元化扩张中存在显著的优势，年内绝大多数并购及合作案例也都出自头部企业之手。此外，在被称为物业服务企业第二赛道的增值服务中，头部企业依托其丰富的产业资源和布局优势，在营收规模及效益上也都居于行业前列。而中小企业，不论是规模的扩张，还是多经业务的拓展，在资金与规模效应难以成型的双重限制下，与头部企业的差距越来越大，强者恒强的行业格局已经形成，弯道超车恐难实现。
物业管理行业经历了四十年的发展，市场日渐成熟，行业格局逐渐清晰。留给中小企业和新进入者的空间越来越小，但“服务”始终是物业管理行业最核心的关键能力。对于管理规模尚小，品牌竞争力较弱的企业，在自身区域内深度挖掘，或是加码布局专业领域，在为客户提供高质量服务的理念下实现差异化突围或是一种选择。回归服务初心、始终坚守和锻造服务能力的企业终将享受到时间的复利。
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文章来源:丁祖昱评楼市

物管篇：行业格局已形成 弯道超车恐难实现( 二 )

物管篇：行业格局已形成弯道超车恐难实现( 二 )