美联储新论文：美元的国际角色( 二 ) 免责声明：本文旨在传递更多

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【美联储新论文：美元的国际角色】短期内美元地位似乎不太可能下降
近期对美元主导地位的挑战似乎有限。然而，从长远来看，美元的国际地位面临挑战的风险更大，最近的一些事态发展有可能促进其他货币的国际使用。
欧洲一体化程度的提高可能是挑战的一个来源，因为欧盟(EU)是一个拥大型经济体，拥有相当深入的金融市场、普遍的自由贸易以及强大而稳定的机构。在新冠肺炎危机期间，欧盟制定了史无前例的联合支持债券发行计划。如果财政一体化取得进展，欧盟债券形成一个庞大的、流动性强的市场，欧元作为储备货币可能会变得更具吸引力。通过加强欧盟主权债务市场基础设施和引入数字欧元，这种一体化可能会加速。
挑战美元主导地位的另一个因素可能是中国的持续快速增长。按购买力平价计算，中国GDP已经超过美国GDP 。中国也是目前世界上最大的出口国，尽管其进口额落后于美国。要更广泛地使用人民币，存在重大障碍。重要的是，人民币不能自由兑换，中国资本账户不开放，投资者对中国机构的信心相对较低。这些因素都使得人民币–无论以何种形式–对国际投资者相对缺乏吸引力。
不断变化的支付格局也可能对美元的主导地位构成挑战。例如，私营部门和官方数字货币的快速增长可能会减少对美元的依赖。不断变化的消费者和投资者偏好，加上新产品的可能性，可以在一定程度上改变成本和收益的平衡，以克服一些有助于保持美元领先地位的惯性。
总而言之，如果没有任何大规模的政治或经济变化，损害美元作为价值储存或交换媒介的价值，同时增强美元替代品的吸引力，在可预见的未来，美元很可能仍将是世界上占主导地位的国际货币。