世界黄金协会发布最新版《黄金与气候变化》报告聚焦黄金在去碳化投资组合中的价值( 二 ) 9月30日

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来源：Urgentem
投资组合稳健性与碳成本
黄金会降低投资组合对气候转型风险（如提高碳税）的脆弱性。
应对气候变化的主要手段和政策之一在于加快向零碳经济的转型，一般认为主要措施为征收碳排放费用，即对温室气体排放明码标价，由排放者支付相关费用。碳排放定价也有助于投资者分析气候重点政策以及所有相关业务成本对其投资组合的影响。
世界黄金协会的碳定价分析表明，在投资组合中引入或提高黄金配置可以最大限度地减少年度风险值，这一点在2050年净零排放情景下比在现行政策情景下要更为显著，同时也表明，如果政策环境能向更积极的方向转变，黄金配置也可以减少固有的转型风险。
研究基础
本分析建立在世界黄金协会此前关于黄金和气候变化的以下几项工作基础之上：
l对黄金碳足迹进行具体量化（即黄金在范围1、2和3范畴中的排放）；
l绘制一条具有可及性和成本效益的潜在黄金去碳化路径；
l就气候相关风险对资产回报预期的潜在影响进行评估。
上述“基石” ，加上Urgentem的全球气候数据库和分析工具，帮助我们将黄金纳入投资组合，并在稳定基础上分析其碳足迹及其与气候目标（净零排放）的一致性，这一分析与其他构成的投资组合评估方式也是相兼容的。
研究条件与假设
虽然最初的回溯测试时间限制为五年，且黄金在此期间表现相对较好，致使黄金的回报预期有可能出现偏差，但更长期的测试表明，黄金资产配置对投资组合表现同样会带来积极影响，尽管影响程度相对较低。
此外，实际上持有实物黄金（或黄金支持的投资产品）只与最小直接排放相关。然而，本分析的假设基础为，投资者将获得相当一部分与黄金开采和生产有关的“嵌入式”碳足迹。这使得我们能够以前瞻视角去分析黄金的碳排放及未来去碳化潜力将对投资组合与气候目标的一致性造成何种影响，尤其是在净零排放情景下。
【世界黄金协会发布最新版《黄金与气候变化》报告聚焦黄金在去碳化投资组合中的价值】结论
本分析佐证，在气候转型风险的大背景下，黄金有利于投资组合的稳健性。通过一系列的研究分析，世界黄金协会认为黄金资产的配置可对投资组合减排产生明显影响，促进投资组合与净零碳排放情景更为紧密的结合。
注：本报告以世界黄金协会2018年(《黄金与气候变化:导言》)、2019年(《黄金与气候变化:当前和未来影响》)和2020年(《黄金与气候变化:能源转型》)的早期报告为基础。
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世界黄金协会发布最新版《黄金与气候变化》报告 聚焦黄金在去碳化投资组合中的价值( 二 )

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