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今天我们来学学资产配置的基准组合60/40配置 ， 所有的资产配置组合 ， 都是从这里延伸出去的 ， 在开始今天的学习之前 ， 先和大家分享一句话：
没有只涨不跌的投资策略 ， 你必须为最坏情况做好准备 。 没有模型告诉你什么是最坏的 ， 根据我的经验 ， 把你能想到的最坏结果乘以2便是 。 ------------AQR资本联合创人
和大家分享这段话 ， 就是想告诉大家 ， 我们做投资策略的时候 ， 重点不是看他短期能不能不亏损 ， 亏损肯定是有的 。 重点要放在长期 ， 长期能跑赢市场产生盈利就可以了 。
比如我们说的这个60/40组合 ， 就是60%的股票40%的债券组成的 ， 为什么选择股票和债券呢？因为债券和股票大部分时间是负相关的 ， 我们做组合就是把负相关的品种 ， 组合在一起 ， 产生超额收益 ， 收益对比如下：

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1913年到2013年100年的时间里 ， 60/40组合收益率稳稳跑赢了债券 ， 不如纯股票收益高 ， 但最大回撤小于纯股票 。 是不是感觉收益也不是很高 ， 不高的原因是因为扣除了通胀 。 比如当年收益10% ， 当年通胀是8% ， 那么当年实际收益率就是2% 。 简单地说 ， 实际回报 ， 就是扣除通胀后 ， 你实实在在赚到的钱 。
上面60/40组合 ， 只是应用了美国的债券和股票 ， 我们再来看看如果放在全球市场中 ， 收益率还能不能提高 ， 如下图：

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从上图 ， 我们能看出来 ， 60/40组合如果做全球资产配置 ， 比只在美国做配置 ， 收益更高一些 。 60/40全球1973-2013年 ， 平均年化收益10.02%；60/40组合平均年化收益9.6% 。 全仓股票收益10.21% 。 60/40组合收益已经和股票基本一样 ， 而且回撤大幅度小于股票 。 全仓股票最大回撤50.95% ， 全球60/40组合 ， 同样的收益只有35.2%的回撤 。
但是这么完美的策略 ， 也躲不过20世纪70年代的下跌 ， 整个70年代 ， 全球60/40年均实际收益-2.09% 。 60/40组合年均实际收益-2.09% 。 股票年均实际收益-3.92% 。 债券年均实际收益-5.08% 。
那是不是整个70年代 ， 没有上涨的品种呢？其实也是有这么几个品种上涨的 ， 黄金、大宗商品和新兴市场股票表现的还是非常好的 ， 如果持有这些品种 ， 在70年代可以产生实际正收益 。
这就告诉我们 ， 在投资组合策略里 ， 不能只有债券和股票 ， 还要有其他的品种 。 具体每个品种的收益 ， 如下图所示：

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今天就到这里 ， 大家可以先消化一下 ， 了解了解 ， 各个品种的收益之间的关系 。 下一节我们来看看大师的投资组合 ， 对我们有什么启示 。 以上仅仅是个人股票经验分享 ， 投资内容仅供参考 ， 不作为投资买卖依据 ， 据此操作风险自负 ， 投资有风险 ， 入市须谨慎 。
【今天我们来学学资产配置的基准组合60/40配置|全球通用的60/40投资组合，收益到底高不高？具体验证如下】来源：搜狐

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