不差钱的广汽埃安，为什么还要混改上市( 二 ) 文|杜德彪《理想之城》能让人

销量是片面的，但销量还是要说一说。吹牛也要有理有据。
8月广汽埃安终端销量达到1.1万以上，同比增长115% ，同时订单达到了1.8万，侧面说明产能已经达到饱和，处在供不应求的状态。据悉埃安目前的产能利用率达到140% ，广汽方面已经启动20万辆年产能扩建项目。
目前广汽埃安累计销量接近20万辆。

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秀肌肉是为了给资本们交底。在技术层面，除了弹匣电池（三元锂电池包针刺不起火），超倍速电池技术（快充时间缩短），海绵硅负极片电池（延长续航里程）之外，值得期待的期货是埃安自主研发的5GV2X通讯技术，以及搭载可变焦激光雷达、可达到L4级别自动驾驶的量产车。
据悉为了给混改和上市铺平道路，广汽会对埃安进行一系列资产重组，比如将集团内部所有与三电技术、智能互联、自动驾驶相关的板块一起并入埃安，实际上就是整合优质资源，将埃安打造成为研发、产销一体的新能源&科技公司。
在股权分配上，实行员工持股，有消息称是核心管理层持股，开玩笑的说，离《理想之城》的全员持股还有距离，但罗马不是一天建成的，混改的出发点是共谋和共赢，从国企全资到混改连带作用下的员工持股，可以看成是对企业内部激励的一类附加值。
奇瑞和联通就采用了类似机制，当业绩达标时，员工可以出售手里的股票，不然则否，这属于那种无风险有盼头的期货。

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再加上将要引入的战略投资者（独立融资）、未来择机上市，广汽埃安混改的逻辑闭环基本形成：自身基建+股权分配+战投+上市，其实也就是TA的估值逻辑。
更精彩的部分是，从集团层面， “父凭子贵”的情节也是可以想象的：比如在广汽公布的半年财报中，广汽汇总口径营业总收入达到2042.82亿，同比增长27.91% ，归属于上市公司股东的净利润为43.37亿，但亮眼业绩并未反映到市值上（——截至上月30日收盘，广汽市值约为1900亿，市盈率不足22倍，低于国内某头部自主车企），颇有点得势不得分的色彩。
因此埃安单独融资上市，聚焦于新能源和智能网联板块，实际上反映的是广汽在此“高新技术区域”的作为，而眼下埃安即将混改的利好消息，也带动了近期广汽市值的快速提升，并在未来得到一个与业绩（无论是传统板块还是新能源板块的销量）相匹配的估值和江湖地位。
有机构已经对埃安未来IPO后的市值进行了初步预估，其实为时尚早，但可以预估的“升值”空间在于，混改后的埃安会加速研发、智造、产业链、营销及组织文化五个维度的创新变革，比如被经常朗朗上口的扁平化管理，以及在奖励机制“刺激”下的内部活力，包括价值观。
价值观可太重要了，当你是一个汽车制造商，你的定位是造好车，当你是马斯克，你想的是颠覆传统行业，当你是一个科技工作者，你的想法和成果可能会改变世界。
在认知上，届时的广汽埃安大概不仅仅是一家新能源汽车制造商，毕竟“出行”的概念太大了，融合的元素太多，以出行服务商的身份，埃安会从能源、智能出行方面发力，其实仅就这两个细分领域，就可以掀起许多变革，比如电池技术进化，自动驾驶技术进化，以及出行生态可能发生的变革（如租赁业务，公共交通业务）。

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但如果以科技公司的身份——这个想象空间恐怕还要大得多，大到用三言两语概括就显得太随意了。
【不差钱的广汽埃安，为什么还要混改上市】最后回到混改本身，当然混改会带来一定未知数，比如战投者的动机、属性，这就是股权分配上的数字游戏了，但这在广汽埃安的战略和想法面前都不是问题，因为后者才是最有价值的东西，它已经带来了现阶段尚难穷尽的想象空间。因为基因变了，着眼点也不一样了。