8月外贸超预期,如何看待未来出口形势?
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今年前八个月(以美元计)中国进出口总值38277亿美元 , 同比增长34.2% 。 出口总值20951.4亿美元 , 累计同比33.7% , 进口总值17326.5亿美元 , 累计同比34.8% 。
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今年的出口为何持续增长?
今年以来出口保持平稳增长 , 主要有以下几个原因:
一是上半年的低基数效应明显 , 支撑同比增长速度较快 。 疫情这一外生变量的冲击如此巨大 , 导致2020年直到11月份 , 出口累计同比才恢复正增长 。
二是全球疫情导致的供需缺口一直存在 , 防疫物资的需求也一直高企 。 8月塑料制品出口同比增长35% , 医疗仪器及器械平稳增长7.4% 。
三是欧美、日本等国的需求恢复平稳 , 同时新兴经济体的供给能力受制于疫情反弹而恢复较慢 , 全球供需结构出现新变化 , 中国出口占全球份额较2020年继续提升 。 当然 , 全球需求和贸易共振下 , 中国出口的全球份额在波动中减少 。
四是出口货值受到中上游涨价影响 , 价格也在上涨 。
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进口方面 , 今年以来工业恢复稳定 , 对原材料、设备的进口需求增加 , 同时全球上游原材料价格持续上涨 , 推升了进口金额的增长 。
中国8月(以美元计)出口同比增25.6% , 预期增19.6% , 前值增19.3%;进口同比增33.1% , 预期增26.6% , 前值增28.1%;贸易顺差583.4亿美元 , 预期520.3亿美元 , 前值565.9亿美元 。
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全球疫情的反弹延长了中国出口高增的时间窗口 , 美国、欧元区和日本的服务业景气度在8月有所下降 , 继续支撑耐用消费品需求增加 , 而制造业景气度维持平稳 , 表明制造业库存需求也在扩张 , 这些都支撑了中国出口的继续增长 。
进口方面 , 8月仍然存在较明显的低基数效应 , 同时进口原材料价格上涨明显 , 导致进口增速超预期 。 其中 , 粮食、铁矿砂、铜矿砂、原油、钢材、大型飞机等货品价格上涨明显 。 这些货品的金额金额增幅明显大于其数量增幅 。
如何看未来出口?
今年全年看 , 若全球疫情无法在短期内得到有效控制 , 全球供需缺口的刚性将导致中国出口始终保持高速增长的态势 。 进口也将获得支撑 , 主要因为价格水平在短期内无法明显下降 。
四季度 , 中国出口增速目前已处于顶部 , 但回落的速度可能较慢 , 主要是因为出口价格与PPI等国内价格指数大致同步 , 国内价格支撑出口货值 。 因此PPI的未来趋势预测对于出口增速很重要 。 从领先型指标看 , CRB现货指数仍然处于上涨阶段 , 但上涨速度正在减缓 , 对于国内PPI的影响形势可能是:PPI处于顶部 , 但顶部可能维持一段时间 , 且下行空间也受到疫情的影响 , 存在不确定性 。
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另一方面 , 国外库存周期仍然处于上升阶段 , 支撑出口量继续保持高水平 。 从欧美、日本的制造业PMI看 , 库存周期仍处于上行阶段 。 8月美国制造业企业自有库存持续积累 , 但订单库存增长较缓慢 , 库存增量需求大多由进口来满足 。
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需要注意的是 , 进入明年 , 外贸形势面临挑战 , 一是基数效应转化为负面效应 , 会侵蚀同比增速水平 。 二是从全球经济基本面看 , 无论疫情是否继续蔓延 , 其对生产和服务业的影响都会减弱 , 常态化防疫下 , 全球生产回升 , 挤压中国出口市场份额 , 服务业回升也会减少耐用消费品的需求 , 减少总需求 。 对于外贸企业 , 要紧密跟踪全球需求变动周期和趋势 , 合理把握生产和订单交付节奏 , 同时面对价格波动 , 一方面做好外汇套保 , 规避汇率波动风险 , 另一方面及时调整出货价格 , 保护净利润 。
【8月外贸超预期,如何看待未来出口形势?】本文由“苏宁金融研究院”原创 , 作者为苏宁金融研究院宏观经济研究中心副主任陶金 。
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