被Z世代“喝”上市！“酒馆第一股”为何出圈？本报记者赵学毅见习记者王镜

本报采访人员赵学毅见习采访人员王镜茹
被网友戏称为“酒馆中的蜜雪冰城” ，海伦司即将被Z世代“喝”上市！
总部位于深圳蛇口的海伦司今日披露招股结果，将通过中国香港IPO融资25.13亿港元，预计9月10日开始交易。
无DJ无蹦迪、拒绝推销和搭讪，这家人均消费不超50元的“酒馆第一股”是如何用低度酒“醉倒”年轻人的呢？
低售价高毛利
如何实现商家顾客双赢
采访人员在位于深圳某所大学旁的某海伦司连锁酒馆实地探访时发现，营业时间虽为晚上7点到凌晨2点，但不到7点半酒馆外已人头攒动，且多为三五成群的大学生。
在被问及为何选择来海伦司消费时，他们均向采访人员表示“便宜好喝、为了拍照打卡” ，还有同学将此家分店戏称为“××大学学生会” 。
也有不同的声音出现，一位略上年纪的酒吧“老炮”向采访人员吐槽道， “酒品种类少、味道淡、口感单一，没啥意思……”
采访人员发现，海伦司的酒饮大多颜色鲜艳、酒精度数低、口味偏甜，这刚好和Z世代的“朋克养生”和“网红经济”非常契合。事实上，这也恰好印证了海伦司对其自身的定位：“做年轻人喜爱的酒馆” 。
采访人员从点单小程序中发现，海伦司售卖的啤酒包括海伦司扎啤、海伦司精酿、海伦司果啤以及海伦司奶啤等自有品牌以及百威、科罗娜等多种第三方品牌，每瓶售价均在10元以内，低于市场同类型产品。

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海伦司部分产品价目表
招股说明书显示， 2018-2020年海伦司自有酒饮收入占总酒饮收入的比例分别为68.4%、64.2%、69.8% ，贡献毛利率分别为71.4%、75.3%、78.4%及82.0% 。对于毛利率的高企，海伦司招股说明书对此有所解释， “这些自有产品均是与第三方供应商合作生产的，省掉了品牌溢价以及分销商的成本。 ”通过售卖自家品牌啤酒，低售价高毛利，实现商家和顾客的双赢。

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海伦斯在社交媒体上发起的部分活动
直营取代加盟下沉小城市
让“小镇青年”狂欢
“人均消费不超过50元”的海伦司将眼光瞄准了二三线城市。
招股说明书显示，海伦司酒馆在二三线城市数量占比超80% 。截至2020年末，全国一线、二线及三线以下城市海伦司酒馆数分别为66家、296家及165家，分别占酒馆总数的12.5%、56.1%及31.3% 。

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富途证券认为， “受广大的消费人群和高速增长的个人可支配收入驱动，三线及以下城市居民在酒馆内的消费有望持续增长。 ”
2018-2020年，海伦司营业收入分别为1.15亿元、5.65亿元、8.18亿元，复合增长率166.9% ，在全国酒馆行业中排名第一；净利润分别为973.40万元、7913.60万元、7007.20万元，复合增长率168.3%；酒馆总数分别为162家、252家、351家，在行业中处于领导地位。
如此快速的扩张和海伦司的直营战略是分不开的。海伦司招股说明书显示， “相比于加盟模式，直营模式使海伦司对产品、运营、服务、供应链以及人才培养等方面都有更强的控制和更有效的监督。 ”

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2018-2020年，海伦司直营酒馆产生的收入占总收入的比例分别为60.2%、95.7%、99.4%；酒馆数量分别为84家、221家、337家。截至2021年3月31日，海伦司的加盟酒馆数量彻底清零。
头豹研究院专家告诉采访人员：“海伦司通过标准化系统、标准化供应商合作、标准化供应链管理和标准化营销和产品进行的直营扩张，是新零售行业典型的轻量化商业模式。 ”
小酒馆“遇见”大市场
“Z世代”成夜间经济主力军
早在2019年8月，在国务院印发的《关于加快发展流通促进商业消费的意见》中，就提出“需鼓励主要商圈和特色商业街适当延长营业时间，开设深夜营业专区、24小时便利店和‘深夜食堂’等特色餐饮街区。 ”随后地方政府陆续推出各项鼓励夜间经济发展的相关政策文件。
年轻群体成为夜间消费的“主力军” 。中国旅游研究院的研究数据显示， “80后”“90后”在夜间旅游消费中的占比分别达到40.0%、19.8% 。
富途证券报告预测，在夜间经济发展和年轻客群消费水平提升的背景下，酒馆行业作为餐饮细分赛道，增长动力强劲，预计年复合增速超过餐饮行业平均水平。