海底捞暴跌63%后，?又一家火锅冲刺IPO！见习记者张玲9月1日

见习采访人员张玲
9月1日，火锅连锁商"捞王"向港交所提交IPO上市申请，计划进行2亿美元的香港IPO ，中金公司和华泰国际为联席保荐人。
如果捞王得以成功上市，将成为继海底捞、呷哺呷哺后第三家上市的火锅品牌。对此，西南证券首席策略分析师张刚表示，餐饮业受疫情影响较大，打新的投资者需谨慎分析风险。
同行业绩不甚乐观，捞王自称业内榜首
在招股书中，捞王自称是中国排名第一的粤式火锅连锁餐厅。
根据弗若斯特沙利文报告， 2020年捞王的收入及餐厅数量均位列业内榜首，且占有1.7%的市场份额(按收入计) 。 2018年"捞王"共收入8.709亿元， 2019年共收入10.948亿元， 2020年共收入11.248亿元，呈递增趋势。
盈利方面，捞王2018年净利润5905万元、2019年净利润7991万元， 2020年净利润6744万元。 2021年上半年净利润2145万元，而上年同期的净利润为106万元。

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海底捞方面，财报显示， 2021年上半年实现营收200.94亿元，净利润9650万元，与2019年同期相比，其净利润率两年内从7.79%下降到了0.47% 。此外，海底捞上半年整体翻台率、客人均消费等与同期相比，均有所下降。截止9月3日，海底捞股价报31.7港元，相较于年初最高点股价85.78港元，跌幅63% 。
呷哺呷哺方面，相较于2020年上半年的营收19.2亿元，呷哺呷哺的业绩预期在今年上半年营收增长约59% 。公告表示， 2021年上半年的净亏损大幅收窄，但仍然未能实现盈利。截止9月3日，呷哺呷哺股价报7.68港元，相比年初最高点股价27.12港元，跌幅72% 。
对此，西南证券首席策略分析师张刚表示，海底捞、呷哺呷哺等品牌上半年业绩不佳，除了受疫情影响外，火锅的季节属性也是影响因素。 "火锅类餐饮企业主要受益期应该是在冬季，比如海底捞2020年上半年是亏损的，但年报就是盈利的；追溯到2019年疫情之前，海底捞上半年盈利，到了年报里盈利则更多。可以看到海底捞的盈利主要在下半年，上半年盈利大概只占全年的三分之一。 "
张刚表示："业绩上我们可以暂不做定论，等等看他们下半年的业绩。 "
聚焦长三角
推广恐不如预期
据了解，目前捞王在中国内地的25个城市开设了135家连锁自营餐厅，在台北开设了一家餐厅，且均由本集团运营。
捞王旗下有三个自创品牌，分别为捞王锅物料理、锅季、捞王心灵肚鸡汤。其中，捞王锅物料理主打粤式火锅，目前共有132个门店。锅季主打迷你火锅，捞王心灵肚鸡汤则主打快速休闲餐饮，后两个品牌目前各有两个门店。
从顾客群上，旗下三个品牌的目标顾客群均聚焦年轻顾客。招股书显示，捞王目前拥有超过860万名注册会员，其中1.3百万人已提供其所属年龄组别，这当中约78.4%为18至35岁的年轻人群，会员用户90天内的再次就餐率达13.6% 。
不过，从捞王提供的门店分布图来看，其门店主要聚焦于长三角地区，其中江苏47家、上海39家、浙江30家，北京、重庆、四川等地区的门店不足十家。而作为粤式火锅，捞王在广东只有5家门店，似乎出现了"墙内开花墙外香"的局面。

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来自浙江杭州的叶女士则表示，捞王火锅在当地非常火爆。 "印象中捞王清汤锅比较多，口味可能偏南方一点，我们都不太能吃辣，所以挺能接受捞王的。 "叶女士说， "海底捞现在性价比没有以前高，捞王比较合适，服务也很到位，而且不会像海底捞服务那么夸张到让人社死。 "
对此，西南证券首席策略分析师张刚表示，地域上的差异或将成为捞王扩张的阻力。 "这是一个风险点，中国地域辽阔，各个地区的民众口味千差万别，但也有一些火锅口味受到广泛的欢迎，比如川味火锅、重庆火锅。可以看到，作为粤式火锅，捞王在长三角地区的推广效果较好，其它地域则不太明显，所以在火锅口味上，捞王可能不占据太多的优势。 "
张刚表示："从门店分布来看，捞王具有较强的地域特点，如果向全国进行推广的话，恐怕效果不如预期。但对于捞王来说，仅靠长三角是否能维持经营业绩呢？我觉得问题不大。 "
分析师：上市后恐难获得较高溢价
打新需谨慎
据21世纪经济报道，截至9月1日，港交所已有203家公司在排队等待聆讯。据统计，今年8月以来，仅有先瑞达医疗（6669.HK）、心玮医疗（6609.HK）、理想汽车（2015.HK）完成上市。而港交所仅新通过了海伦司、网易云音乐两家公司的上市申请。这导致港交所IPO通道目前看来有些"拥堵" 。