业绩两年连亏
昊华能源“自曝家丑”后 ， 股价不断下挫 ， 市值也随之蒸发 。 而今年以来 ， 受益于动力煤的高景气度 ， 其股价迎来飙涨 ， 自年初低点3.2元/股 ， 升至8月31日收盘价9.78元/股 ， 涨幅逾205% 。
昊华能源还在今日发布股价异动公告 ， 其在8月27日、8月30日、8月31日连续三个交易日内 ， 日收盘价格涨幅偏离值累计超过20% 。
而在业绩面上 ， 昊华能源却陷入两年连亏的困局 。 年报数据显示 ， 公司2019年和2020年营收分别为55.33亿元、43.62亿元 ， 同比下降4.78%、21.15%；归母净利润则为2.62亿元、4789.58万元 ， 同比减少65.11%、81.73% 。

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数据来源：Wind
采访人员还注意到 ， 上述两年公司经营性现金流为19.14亿元、17.63亿元 ， 同比下跌18.15%、7.87% 。
另一方面 ， 昊华能源的毛利率也整体呈下滑态势 。 2018年到2020年 ， 三年平均占公司总营收比重82.5%的煤炭 ， 毛利率分别是59.98%、62.09%、45.25%；而平均占总营收14.31%的甲醇 ， 毛利率分别为23.47%、3.83%、-17.89% 。
针对毛利率下滑 ， 上述证券部人士解释到 ， 2018年至2020年 ， 煤炭、甲醇行业不景气 ， 价格出现下滑 ， 受此影响 ， 公司相关产品毛利率下降 。
此外 ， 自2011年到2020年 ， 昊华能源投资性现金流已连续十年为负值 。
今年上半年 ， 其业绩大幅回暖 。 根据半年报数据 ， 昊华能源上半年实现营收31.26亿元 ， 同比增长52.67%；实现归母净利润6.31亿元 ， 同比增长570.17%
值得一提的是 ， 昊华能源在半年报中披露 ， 京东方能源上半年净利润亏损166万元 ， 且巴彦淖井田开发建设具有不确定性 ， 其资源整合存在较大困难 ， 公司未来能否继续控制京东方能源 ， 并主导巴彦淖井田开发建设仍有不确定性 。
而拉长时间线来看 ， 京东方能源净利润在2018年到2020年分别亏损20万元、1.04亿元、593万元 。
为何京东方能源处于连年亏损 ， 这是否与昊华能源的预期相符？上述证券部人士表示 ， 公司尚需核查相关数据 。 截至发稿 ， 采访人员未获进一步回复 。
见习采访人员胡安墉
编辑王丽颖
责任编辑孙霄

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