贾跃亭开香槟庆FF里程碑但FF已“腰斩”掉百亿市值( 二 ) 稿源：每日经济新闻成功登陆

分析认为，由于自动驾驶汽车行业是典型的资本密集型行业，需要大量资金支持，同时叠加汽车行业向电动化、智能化方面转型，通过与SPAC合并能为其提供快捷的上市融资途径，有关自动驾驶技术的公司也成为过去一年SPAC交易狂潮中的主要并购对象。
据采访人员不完全统计，在目前已经或准备上市的有关自动驾驶技术的公司中，绝大多数公司都选择了SPAC方式，而像图森未来这样通过传统IPO上市的公司在其中的占比较小。
除了有关自动驾驶技术的公司外，不少电动车企业也通过与SPAC合并上市寻求快速IPO 。比如， FaradayFuture(FF) ，以及分别来自美国、英国和加拿大的电动汽车制造商LucidMotors、Xos和Arrival、LionElectric等多家初创企业，均选择了这一路径。

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图片来源：LucidMotors官网
值得注意的是，过去一段时间有关自动驾驶技术的公司和电动车企业SPAC上市的火爆，还提升了整个移动出行领域的表现。
根据海投全球此前的研究，由26家与SPAC合并上市的移动出行公司构成的移动出行SPAC指数（MobilitySPACIndex）在2020年下半年产生了77%的回报，远高于标准普尔500指数的总回报率和纳斯达克100指数的总回报率（分别为22.2%和27.4%）。
监管加强
SPAC上市难度增加
值得注意的是，得益于资本市场整体对于自动驾驶行业的热捧，加之企业的大肆宣传，许多有关自动驾驶技术的公司在刚刚完成合并上市后股价均出现大幅上涨，但随后则会出现大幅回调，多数此类公司目前的股价都低于其IPO时的股价。
有观点认为，这些公司股价回调与其自身的经营有着直接关系。目前借道SPAC上市的自动驾驶技术相关公司基本都是初创企业，并未真正将产品投入生产销售，盈利还遥遥无期。同时，股价回调也透露出投资者对一些自动驾驶初创企业持严重怀疑态度的信号。
据了解，在通过SPAC方式实现上市的过程中，有两个IPO事件：第一个IPO事件发生在发起人创建SPAC ，投资者购买SPAC股份的时候；第二个事件是与一家私人公司进行合并。在这两个事件之间，可能会有很多变化，会影响SPAC投资的风险范围。
“SEC发现，有更多证据表明SPAC类投资活动存在风险。 ”美国证券交易委员会（SEC）代理主席AllisonLee曾公开表示。
基于此，今年以来美国加强了对SPAC交易的监管，也给通过SPAC上市的企业股价造成了负面冲击。今年4月， SEC方面表示， SPAC向早期投资者发行的认股权证需被归入负债，而不是股权工具，这使得SPAC上市热潮极速降温。同时，有迹象表明， SEC将在未来更严格审查SPAC活动。
相关数据显示，追踪合并交易完成以前市值最大的50个SPAC公司的CNBCSPAC50指数今年以来已下跌4% 。而追踪合并交易完成后市值最大的SPAC公司的CNBCSPACPostDealIndex指数今年以来则下跌了约10% 。
此外，美国加强对SPAC交易的监管，还使一些自动驾驶初创公司通过与SPAC合并上市的计划延后。此前，有消息称，自动驾驶初创公司小马智行（Pony.ai）已暂缓通过SPAC以120亿美元估值赴美上市的计划，但公司仍希望赴美上市。
对此，小马智行方面表示：“公司并未确认过上市计划抑或上市时间线，目前自动驾驶行业处于快速发展期，小马智行发展非常健康，对市场消息不予置评。 ”
“我们今天看到SPAC关注的公司有点像创业投资，因为其中很多公司都没有营收，也没有正向现金流和收益，更像是个通过SPAC公司进行的创业投资，不是所有的SPAC公司都是好的。 ”RoundTableWealthManagement的首席投资员RobertDavis说。

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