没有疫情的加持，医疗器械还是门好生意么？| 品牌新事文/蛙小吉什么样的行业

文/蛙小吉
什么样的行业，称得上是“好行业”？
首先，是市场空间要足够大。所谓水大鱼大，有足够大的市场，才能给企业足够大的成长边界。比如十年前的互联网行业，跑出了如今的无数巨头。
其次，是要有一定的门槛，没有门槛的生意任何人都能做，竞争太激烈，很难盈利。当然，没有门槛的行业也可以选择用烧钱来获得某种优势，自己给自己造一个门槛。
第三，是要有足够的确定性，能够穿越周期，持续兑现价值。一个行业肯定免不了起起伏伏，但眼光放长远，你就能发现一个人类从古至今都未改变过的刚性需求——生存，以及更好、更健康地生存。
数据显示，中国的老龄（65岁以上）人口占比，从2009年的7.9%上升到了2019年的11.4% ，预计在2030年，将达到15.9% 。

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而根据浦发硅谷银行的测算来看，中国的可医治人口，在2030年预计将达到美国的四倍，医疗健康行业，也将在这十年迎来黄金发展期。
都说“这世上最好的生意，是向少年卖希望，向女人卖青春，向老人卖健康，以及向中产阶级兜售生活方式” ，而“大健康行业”基本上算是把这些“世界上最好的生意”都囊括其中了。
在这片大水里，无疑能游出很多条大鱼。而从中国市场（A股）的医药生物七大细分板块营收增速来看，医疗器械，可能是这些鱼里游得最快的那一类。

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根据国家统计局数据， 2019年中国医药制造业规模以上工业企业，实现营业收入23908.6亿元，同比增长7.4% 。
《中国医疗器械蓝皮书（2020版）》显示，医疗器械行业的市场规模则为6341亿元，同比增长19.55% ，增速远高于医药生物行业和行业内的其他细分板块。而中国远低于全球的药械消费比（2015年中国药械消费比为1∶0.33 ，全球平均水平为1∶0.7 ，发达国家为1.02∶1），又保证了这种高速增长的可持续性。
*“药械消费比”指医药和医疗器械消费的比例，也就是说大家买了1块钱的药，但只买了0.33元的医疗器械。
那么，谁又能从中国医疗器械行业的发展中，分到更多的蛋糕呢？
01.市场趋势：家用爆发，业务转向
医疗器械的细分类别很多，上到大型院内医疗设备，下到口罩、绷带等一次性用品，都属于其范畴。而按照使用场景，我们大致可以将医疗器械分为家用和院用两大类别。
家用医疗器械有着健康消费品的属性，且受集采等医疗改革政策影响较小，潜力巨大。而随着医疗行业逐渐由治疗向康复、预防阶段过渡，医疗器械领域也渐渐呈现出从医用向家用医疗发展的趋势。

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据医械研究院分析，医疗设备市场中，医用医疗设备占比从2018年的68.54%下降到了2019年的66.98%；家用医疗设备占比则由2018年的31.46%上升到了2019年的33.02% 。
而在发达国家，家用医疗器械的市场份额，大概占整个医疗器械行业的40%左右，在我国却仅有13.8% 。可见，中国的家用医疗器械市场，远没有触摸到增长的天花板。毕竟你家里可能不会有一台X光机，但一般会有一个电子体温计。
梳理完了家用医疗器械行业的发展前景，接下来让我们来聊聊行业内的相关企业。
随着市场规模的不断扩大，越来越多的企业对家用医疗器械这块蛋糕虎视眈眈。在现有上市企业中，有20多家医疗器械企业专攻家用板块。
但在十大A股医疗器械上市企业中，唯有鱼跃医疗一家，主营业务中既有家用医疗器械，又有院用医疗器械。而在鱼跃医疗过去的五年的营收贡献中（2015—2020），家用板块一直占比较高。
今年8月11日，鱼跃医疗公布了上半年的财报。营收35.93亿元，同比增长5.03% ，在去年同期因疫情带来的高业绩基数背景下，仍然获得了超出市场预期的正向增长。
同时，相较去年同期，鱼跃的业务重心与增长动力从应对疫情需求转向常规市场拓展，非疫情相关产品营收占比逐渐回升。
在鱼跃医疗本次的业绩中，家用板块不管是在营收还是在利润上，依然贡献不小。但我们注意到，在2021年的半年报中，鱼跃医疗对自身的业务板块进行了重新划分，更改了业务口径。