从板块表现来看 ， 7月以来的白酒调整主要由两个事件驱动 。 但不管是长期还是短期 ， 7月以来的市场担心并不影响行业的经营情况 。 白酒需求有望在四季度领先消费板块实现复苏 。 消费需求三季度整体较弱 ， 也是7月以来白酒指数较弱的原因之一 ， 在四季度基建托底+制造业投资高景气的背景下 ， 短期调整后的白酒有望领先消费板块实现复苏 。
“从消费板块历史表现看 ， 白酒的长期增长中枢高于消费整体 ， 但也会跟随消费板块的需求波动而波动 。 今年下半年以来的白酒指数波动也有疫情后消费需求较弱的因素影响 ， 绝对收益资金底部加仓的动作不强 。 ”
吴尚伟表示 ， 往四季度去看 ， 宏观基建托底的基调越来越强 ， 制造业投资也维持在高景气的位置上 ， 高端白酒的商务需求有望领先于消费板块复苏 。 “对于今年四季度的白酒消费 ， 我们认为不必过于悲观 ， 龙头公司会在这段时间走出中期的底部 。 ”
对于医药板块 ， 新华基金表示 ， 最近板块出现一定程度调整 ， 既有一些行业政策波动影响 ， 同时也和投资者情绪和持仓相对集中有关 。
【果然“越跌越买”！不到两个月 这类ETF吸金超170个亿】“但仔细分析 ， 我们认为行业政策对企业盈利和未来发展并未产生明显利空 ， 行业良币驱逐劣币、结构调整、产业持续升级的方向并没有发生变化 ， 人口老龄化带来的刚性需求持续爆发 ， 供给不断释放的大逻辑亦没有发生变化 。 ”
在新华基金看来 ， 一些核心标的经过一段时间的调整 ， 估值已经进入合理配置区间 。 建议当前位置重点关注创新上下游产业链、医疗消费升级及创新医疗器械等子领域的相关龙头个股 。
一位长期看好大消费的基金经理也表示 ， 结构层面 ， 白酒、医药等相关行业政策的变动和政策预期短期确实对相关板块造成冲击 ， 但相关政策有利于行业的中长期发展 ， 有利于行业格局的优化和产品价格的稳定 ， 无论是对行业自身还是对股市都是利大于弊 。
也有基金人士表达了偏谨慎的态度 。 比如金鹰基金权益研究部金达莱表示 ， 近期食品饮料和医药等消费板块估值分位虽然持续回落至不足60%的水位 ， 但消费板块仍需等待基本面的改善信号以及行业政策风险的出清 。 另有基金公司人士表示 ， 由于短期形势并不明朗 ， 其所在公司近期对大消费板块普遍做了减持 。
（文章来源：中国基金报）

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