“双减”之下，押注校外教培的“海亮系”还好吗？ “2017年开始瘦身的“海亮系”

“2017年开始瘦身的“海亮系” ，已经将新的业务重点已经放到了教育之上，然而先后两轮政策发力，直指民办教育扩张与校外培训，多次调整方向的海亮教育面临失焦的局面。 ”
前有《民促法》，后有“双减” ， K12教育产业在政策调控下已然步入破立之际，而近年投入大量资本扩展教育产业的“海亮系” ，也难逃遭遇垂直打击的命运。
截至8月6日，美股上市的海亮教育总市值已经不足10亿美元，最低则跌至8亿美元；年初至今市值亦难逃腰斩命运，累积跌幅达到43% 。
“海亮系”以地产业务和铜加工贸易起家；先后涉足地产，金融，制造和教育等产业。 2017年开始，地产，金融等周期类产业调控迅猛，海亮集团则选择将集团六大产业格局调整至教育，康养，铜加工制造三大方向，其中教育更列为集团发展方向的首位。
不过老虎财经注意到，原本偏安于K12民办学校的海亮教育，竟然也在近年动起了课外教培的心思，近来其更是遭到“双减”的垂直打击。
1民办教育转向“教培”
民办教育从某种意义上来说属于“地产上盖”业务——特别是K12学校业务，在教师薪酬，学生学费，校园运营等享受国家补贴与税收红利的基础上，民办教育的更多收入来源为住宿，餐饮，教具，书本，校车等其他校园设施。过去民办教育的业绩来源于校园和生源的扩张速度。
海亮教育官方网站显示，公司于创始人冯海良1995年办学开始便接触教育产业，目前海亮教育自主举办和运营管理的学校共计41家，其分布在浙江、江苏甘肃、安徽、湖北、山东等省份，在校学生人数达7.36万人。
根据美股上市主体海亮教育2020财年财报，公司以九年一贯制民办国际学校运营管理为主营业务，目前管理学校包括海亮外国语，海亮实验，海亮高级中学等学校。而根据其财年报表描述，公司办学网络延伸至37所学校，其中9所为自主举办学校， 28所为运营管理学校。
根据大公评级披露的海亮教育收入情况，海亮教育2020财年合计收入14.83亿元，净利润3.67亿元，营收与净利出现前减后增的情况。

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从业务分项来看，公司2020年学杂费收入高达13.08亿元，占到公司总收入的88% 。而学生人均年化学杂费达5.52万，其远高于非寄宿制公立学校学费。
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2021财年上半年，海亮教育新增4所自主举办学校，总学校数量达到42所，办学规模同比增加26%至31,515个学位。而截止2020年，海亮教育有两所自主办学学校处于在建状态，三所成熟学校将并表上市公司。
从业务逻辑上，海亮教育过去走的是民办学校兼并扩张的路子。然而天有不测风云。 2019年《民促法》出台，经营性民办学校与非经营性学校被划出了一道鲜明的分界线。外资投资民办教育受限， VIE架构民办教育的资金流转受到严格监控，民办教育过度资本化扩张的潜在可能也在一定程度上被阻断。这些因素无疑都对海亮教育板块形成了一定影响。
随着《民促法》出台，海亮教育的进一步扩张脚步料将减缓。海亮教育近年开始已经将教育板块打法，从校内学杂，转向校外培训。
海亮教育官网明确显示，公司教育培训板块从2017年开始建立，其以课后服务有限公司为依托，其中设有学科培训，外交业务，素质业务，在线教育，学科则涉及数学，科学，化学，物理，英语等课后补习班。

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来源：海亮教育官方网站
事实上受到疫情影响， 2020财年春季学期公司教培收入显著下降，但于2021财年第三财季（2021年一季度）则迅速恢复，教培收入达到4280万，同比增速高达1237.5% 。即便撇除基数效应，教育培训收入已较疫情前有所提升。
然而海亮教育并不满足于此。
2挖角“北大学生会”
企查查显示， 2020年7月，海亮铭优教育科技有限公司在海亮教育集团的出资下完成设立。而根据部分招聘信息显示，海亮铭优教育为集团在K12教育培训领域的重要布局，铭优教育聚焦全球中高端K12教培市场，主要面向全球中小学生实施学科类、语言类、素质类等线上、线下的培训等。
在海亮铭优教育成立的背后，是“海亮系”整个治理体系向教培行业倾斜的结果。