近年来|成立六年无在售产品、无任何收入，这家公司凭啥值225亿？( 二 ) 近年来

外部股东方面，高瓴资本间接持股公司8.05%的股权，系最大的外部机构持股方；其他股东例如花椒树远程医学透过上海常隆持股4.76%、CPE源峰间接持股3.49%、海南贝霖持有1.74%的股份、易方达通过旗下数家基金合计持有1.06%的股份等。

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图片来源：公司招股书
至今尚未盈利
上文提到，成立于2015年的微创医疗机器人，其主营业务为设计、开发及商业化创新手术机器人，以协助外科医生完成复杂的外科手术。
不过截至目前，微创医疗机器人并未有实际用于商业的在售产品，也无任何产品销售收益。 2019年至2020年以及2021年第一季度（下称“报告期”），公司营业收入均为0 ，且分别亏损了6980.1万元， 2.09亿元、1.15亿元，两年多累计亏损3.94亿元。
采访人员翻阅财报后注意到，研发成本和行政开支是公司开销大头。其中，研发成本在报告期内分别为0.62亿元、1.35亿元、0.9亿元，占经营总开支额的88.57%、64.59%、78.26% 。

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图片来源：同花顺
微创医疗机器人解释， “由于仍在进行产品研发、临床试验及注册，亏损将是未来常态。 ”而对于融资所得的募集资金，公司表示，所得款项将用于本公司的研发及日常营运，包括手术机器人的研发及运营资金。
IPO日报注意到，虽暂未有在售产品，公司旗下现有的产品包括三种，分别是蜻蜓眼、图迈腔镜手术机器人和鸿鹄骨科手术机器人。其中，蜻蜓眼是为检查腹部等器官而设计的三维电子腹腔内窥镜，目前这一产品已于2020年8月向国家药监局提交注册申请，并于2021年6月收到批准。
图迈腔镜手术机器人作为公司的核心产品，可使用微创伤方法实现复杂的手术。据悉，这一产品已于2021年5月向国家药监局提交在泌尿外科手术应用方面的注册申请，预期于2022年第一季度取得注册批准；并计划将图迈的应用扩展至妇科、胸科及普外科手术，预计2021年下半年开展注册临床试验。
在招股书中，公司将图迈这一产品与达芬奇机器人等产品进行了对比。截至目前， IntuitiveSurgical的达芬奇Xi及达芬奇Si手术系统目前是唯一在中国国内获国家药监局批准注册的腔镜手术机器人；除图迈外，中国还有两款腔镜手术机器人处于临床试验阶段。

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鸿鹄骨科手术机器人用于去除膝关节表面的受损软骨及骨骼，以人工植入物取代。据披露，这一产品预期于2021年下半年完成注册临床试验，并向国家药监局提交注册申请；此外，公司正就就将鸿鹄应用于THA（即“全髋关节置换术”）的可能性进行设计开发，并计划于2022年初进行设计确认，并于2022年底前在中国展开THA的临床试验。
或许是因国内手术机器人的前景较为光明，微创医疗机器人的产品研发让机构投资者嗅到了机会。即使现阶段公司仍处于亏损状态，依然有不少投资方赶着坐上了这趟手术机器人的“末班车” 。
分拆上市
需要指出的是，微创医疗机器人的母公司微创医疗科学有限公司（下称“微创医疗”）是一家上市公司，更被投资者戏称为一家“能产生上市公司的上市公司” 。
微创医疗的实际运营主体为1998年5月在上海张江高科技园区成立的微创医疗器械（上海）有限公司，系中国领先的高端医疗器械集团，业务主要覆盖心血管介入产品、骨科医疗器械等十大领域。
实际上，在分拆微创医疗机器人上市之前，微创医疗就曾有过分拆子公司上市的经历，前有上海微创心脉医疗科技股份有限公司（下称“心脉医疗” ， 2019年7月在科创板上市）和上海微创心通医疗科技有限公司（下称“心通医疗” ， 2019年1月登陆港交所），后有正处于已问询状态的上海微创电生理医疗科技股份有限公司。其中，心脉医疗的主营业务为主动脉及外周血管介入医疗器械的研发、生产和销售，心通医疗则主要从事心脏瓣膜疾病领域创新的经导管及手术解决方案的研发和商业化。
从上市公司的业绩快报中可以看出，作为一个孵化项目，微创医疗早在2014年便开始研发腔镜手术机器人；次年，微创医疗机器人注册成立，手术机器人项目在若干技术有所突破。
2020年12月，港股公司微创医疗发布公告称，建议分拆微创医疗机器人的H股于港交所主板独立上市；同月，其与中金公司签订了科创板上市辅导协议；次年6月，上市公司向联交所申请批准分拆公司股份于联交所主板上市及买卖。至此，微创医疗机器人逐渐完成分拆，步入正轨。