景柱上任两年,海马汽车主业持续下滑,公司出路成谜( 二 )
海马汽车未来的代工订单来自何处还是未知 。
从海马的战略来看 , 主要聚焦几大方向上 , 包括品类战略、技术创新及营销创新等 。 其中 , “品类战略”坚持传统车与新能源车并进 , 而且新能源车中不仅要发展电动车 , 还要发展混动和氢燃料电池车 。
那么 , 海马当前的资金实力是否允许其多线扩张?
从海马的现金流来看 , 其去年底的现金及现金等价物余额为11.09亿元 , 同比减少21% 。 从海马筹资情况来看 , 其支付的其他与筹资活动有关的现金出现大幅增长 , 达到1.97亿元 。 这部分支出主要用于信用证保证金和支付票据保证金 。 (见表1)
表1海马汽车支付的其他与筹资活动有关的现金(单位:元)
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数据来源:公司财报
从研发投入来看 , 2018-2020年海马研发支出分别为9.48亿元、6.79亿元、2.35亿元 , 连续大幅下滑 。 同期的研发人员数量分别为1413人、1025人、534人 , 人员流失相当严重 。 (见表2)
表2公司研发投入情况
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数据来源:Wind
可以比较的是 , 上汽集团2020年研发费用为133.95亿元 , 同比下降12.94%,研发投入合计147.67亿元 。 最近几年 , 上汽集团研发费用都保持在百亿以上 。 海马汽车显然做不到百亿级投入 , 这也反映在其投入产出方面 , 目前其专利数量也在下滑中 。 (见图1、图2)
图1海马汽车专利数量和研发支出对比情况
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数据来源:Wind
图2海马汽车专利分布和专利技术占比情况
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数据来源:Wind
尽管海南省最先宣布要在2030年前实现全岛新能源汽车化 , 海马汽车也有近水楼台的便利 , 但其能否抓住这个契机 , 还是要靠其资金、技术的实力 , 但目前其这两项能力都不乐观 。 而且 , 海马还在氢燃料电池上下了赌注 , 这可能是其翻盘的契机 , 但也可能是压垮骆驼的最后一根稻草 。
【景柱上任两年,海马汽车主业持续下滑,公司出路成谜】(文中提及个股仅为举例分析 , 不做买卖建议 。 )
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