教育股“团灭”：今年教育股市值合计蒸发已超过7400亿元 “双减”政策靴子落地

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“双减”政策靴子落地，为义务教育阶段学生减负上升为国家意志。周一，教育股集体雪崩。
短期看，投资者会遭受损失，但政策减少学生压力，减轻家长的负担和焦虑，这关乎中国教育的未来。
教育股集体大跌
酝酿许久的“双减”政策终于在周末正式出台，从校内和校外两方面，彻底减轻义务教育阶段学生的负担。
《意见》明确，不再新审批针对义务教育阶段的学科类校外培训机构，现有的学科类培训机构将统一登记为非营利性机构。强调学科类培训机构不能上市融资，上市公司亦不能收购学科类培训机构。校外培训机构不得占用国家法定节假日、休息日及寒暑假期组织学科类培训。同时，确保主流媒体、新媒体、公共场所、居民区各类广告牌和网络平台等不刊登、不播发校外培训广告。

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另外，坚持校外培训公益属性，充分考虑其涉及重大民生的特点，将义务教育阶段学科类校外培训收费纳入指导价管理，坚决遏制过高收费和过度逐利行为。
《意见》要达到的目标是，让学生学习更好回归校园，校外培训机构培训行为全面规范。
受该消息影响，教育股集体雪崩。
美股在上周五提前反应，在美上市的教育股惨跌。好未来跌逾70% ，高途集团跌63% ，新东方跌54% ，有道跌42% 。
周一，政策的威力进一步向港股和A股传导。
新东方-S、新东方在线、思考乐教育、卓越教育集团等港股教育企业，在上周五大跌超过20%的基础上，昨日，跌幅进一步扩大，多家当日跌幅超过40% 。
沪深两市多只教育股跻身跌幅榜前列，豆神教育以20.08%的跌幅高居榜首。全通教育、方直科技、科德教育等公司跌幅均超过10%；勤上股份、昂立教育、学大教育等开盘一字跌停；中公教育的主营业务为向成年人提供非学历职业就业培训服务，未开展K12阶段的学科类校外培训业务，基本不受“双减”政策影响。昨日，公司股价仍大幅低开，并在午盘封死跌停。

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据媒体统计，今年以来， A股以及美股、港股上市的教育股市值合计蒸发超过7400亿元。
其中，在美上市的好未来、高途集团跌幅最大，年内跌幅均超过90% ，高途的最新市值已不足9亿美元。
港股方面，新东方-S、新东方在线等多家主要教育股，年内跌幅超过70% 。
A股学大教育、中公教育、豆神教育跌幅居前，年内跌幅都在60%左右。
多家机构已下调在美上市教育股的预期。摩根大通将新东方目标价从19美元下调至3.50美元；高途评级从中性降至减持，目标价从37美元降至3.5美元；将好未来评级从中性降至减持，目标价从70美元降至7.6美元。
挤资本泡沫
课外培训本应是丰富教育的多样性，成为学校教育的有益补充。但教育的短视以及功利性，导致校外培训机构的泛滥，学生作业和校外培训负担过重，家长经济和精力被严重侵蚀，对冲了教育改革发展成果。
特别是2020年初的疫情，让在线教育行业突然走红。当年，行业融资过百起，融资规模近540亿元，超过了过去4年的总和。
在资本的加持之下，在线教育行业战火纷飞，行业乱象横生。
就连新东方创始人俞敏洪都直指教育培训过度资本化的弊病， “资本把本来慢热的教育，催生成了快热的泡沫。 ”

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今年以来，监管部门逐步加大对校外培训机构的监管，直至“双减”政策的出台。
A股主要教育类公司中，学大教育几乎所有收入都来自教育培训，其中，高中阶段占比60% ，业务教育阶段占40% 。 “双减”政策将对公司在相关学科类教学网点开设、对外融资、培训内容、培训时间、培训收费等方面带来不同程度影响。
昂立教育2020年教育服务业务实现营业收入15.21亿元，占公司营业收入比例约为84% ，其中，学科辅导类的业务收入约占公司总收入的55% 。
勤上股份子公司龙文教育为全国性性教育培训机构，主要业务是为国内K12阶段的学生进行学科类一对一课外辅导。该子公司占上市公司的营业收入和利润比重已经超过50% 。