奥运进行时体育金融潮起｜马天平：金融如何助力体育产业发展文/马天平北京体育大学副教授

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文/马天平
北京体育大学副教授
体育产业具有高风险低回报金融特征，难以获得市场直接和间接金融服务。因此，针对体育产业提供金融投融资服务，应深化体育产业融资机制改革，一方面是针对其高风险低回报特征，强化政府非市场化方式对体育的金融支持，另一方面是针对难以通过市场化方式获得市场直接和间接金融服务，创新金融对体育支持的市场化方式。实现“政府有为、市场有效”的金融服务体系，破除“市场失灵、权力寻租”的潜在风险，为体育产业的成长以及体育产业集群的形成，提供新金融支持。

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近年来，体育产业作为战略性新兴产业，凭借其广影响力、高附加值、强融合度的特征，正逐渐在我国兴起和蓬勃发展。体育产业在我国经济发展战略中的地位不断提高， 2014年国务院46号文等文件中，多次强调，要推动体育产业快速发展、健全现代体育产业体系。这一系列国家层面产业规划与扶持政策的颁布，显示出我国政府对体育产业发展的高度重视。体育产业已经成为国家发展战略的重要组成部分，对于促进我国经济增长和就业拉动具有双重作用。
然而，体育产业只是体育的一部分，体育具有特殊的社会性质和经济特点，体育具有广泛的内涵。体育不只是产业，也不只是事业，不只是营利活动，也不只是非营利活动。可以说，体育既是一种特殊的商品，又是一种特殊的公益。广义上，体育是人类保持生存水平的特有措施。体育产业只是让社会保持每个人获得健康、教育、锻炼等机会的方式之一。
体育具有不同于其他行业的特殊性，不只是营利性产业，这使得金融在助力体育产业发展时，出现了许多令人不解的地方，也让体育行业从业者往往感受不到金融的“温暖” ，融资困难，金融从业者也认为体育属于边缘性的非核心服务对象，可以暂不考虑。
为什么体育产业具有高风险低回报金融特征？
体育产业的核心资产是竞赛表演知识产权
除了体育器材、体育场馆等可以被纳入至其他统计口径的资产，体育产业的核心产业在于赛事形成的竞赛表演知识产权。体育企业不仅存在中小企业融资难的共通之处，还具有体育行业自身固有的局限性，因知识产权是一种传播影响力的无形资产，而体育是由人力资本构成的知识产权，是非物化的作品，难以沉淀为固定资产。无形资产的价值具有很强的时效性，表现为赛事的价值会随举办的变化迅速衰减，这种不稳定，使得价值难以在财务报表中进行清晰呈现，导致金融机构在风险保障方面的诉求，无法得到有效保证。这使得体育产业的投融资，具有高风险特点。
体育竞赛表演是赛事项目的衍生艺术品
体育的核心资产为竞赛表演，竞赛表演产业是基于赛事项目而衍生的产品，是赛事产品商品化和行业商品体育化的充分体现。这种衍生性，具体体现为影响力，这就使得赛事产品的影响力大小决定了竞赛表演本身的价值。赛事类似一个艺术作品，作用的影响力难以量化，作品的价值具有很强的艺术性，评定没有成文的具体标准，定价受主观因素干扰较多。同时，我国尚未构建一个关于体育赛事无形影响力的科学完善的评价体系，难以对体育产业的艺术资产价值进行有效认定，因此难以对体育赛事项目的价值进行客观、有效的评估。
体育竞赛表演具有较强的外部性和公益性
外部性，是指一个人或一群人的行动，使另一个人或一群人受损或受益的情况，又被称为溢出效应、外部经济、外部影响或外部效应。在经济学上，外部性是市场失灵的一种重要表现，导致了资源配置的非帕累托最优。举办体育赛事或类似赛事运营的体育产业具有较强的正外部性，政府和国民消费者得到体育赛事成功的消息和事实，可以得到巨大精神好处，正能量满满，社会人群凝聚力更强。这种收益并非只有投资体育的供给者才能得到，体育具有非排他性和非竞争性的公共产品或准公共产品特征。公共品天然不具有营利性，但天然具有公益性，这使得体育具有普通产业不具有的“投资收益高但自身回报难”特点。当收益和成本不匹配时，金融难以实现服务，因为投资后却无法实现投资人的回报时，会造成金融自身风险叠加，投资失灵，形成不良资产，导致金融机构破产。

奥运进行时 体育金融潮起｜马天平：金融如何助力体育产业发展

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