比业绩略低于分析师预期更值得关注的是 ， 三一重工作为行业龙头业绩增速似乎已经出现拐点 ， 或许也意味着本轮始于2016年的工程机械景气度上升周期也到了拐点 。
过去五年 ， 随着房地产、高铁、高速公路等基建类固定资产投资规模的不断加大 ， 作为工程机械行业龙头的三一重工 ， 营收规模从234.70亿扩张到1000.54亿 ， 增长了3.26倍 ， 实现净利润从496.10万扩张到了154.31亿 ， 暴涨了3100多倍 。

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在此期间 ， 全国挖掘机销量从2015年的只有6.05万台增长到2020年的32.76万台 ， 销量规模已经远超上一轮周期顶部挖掘机19.4万台的销量 。
全社会固定资产投资规模也从56.19万亿增长到2018年最高64.56万亿 ， 但从2019年至今以及连续两年下滑 ， 2020年全国固定资产投资规模仅为52.72万亿 ， 为近五年最低 。
在2020年超宽松政策下固定资产投资并没有增加 ， 但挖掘机销量却继续创下历史新高 ， 这种背离对工程机械行业的未来构成一定程度悲观预期 。
【腰斩的三一重工要起来了吗？这次能翻几倍？】以三一重工2020年的情况参照现在的股票价格计算 ， 估值约为23.3倍 。 当然 ， 现在再与2020年的情况测算 ， 多少有些不合理 ， 毕竟现在已经处于2021年了 。 那么 ， 对应2021年的情况参照现在的股票价格计算 ， 估值约为20.2倍 。 虽说近几年公司业绩保持增长 ， 但对应前些年业绩大幅倒退 ， 这也造成了公司估值处于不稳定的状态 。 所以 ， 参考近些年的估值 ， 意义不大 。

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