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三一重工是众所周知的机械之王 ， 在这几年一直被称作是中国的核心资产 ， 也是很多人心中的价值投资标的 。 股价表现在今年以前 ， 也是大牛走势 ， 翻了多倍 。 不过今年开始表现并不太理想 ， 接近腰斩 。 市场热度也很高 。
三一重工 ， 十年前我开始投资股市的时候都看过 ， 但是一直没有操作过 ， 中间陆陆续续看过多次报表 ， 却无法理解其大涨大跌的内涵 。 今年因为个人账户一直持仓银行股不动 ， 时间闲了很多 ， 就把历年三一重工的财报看了看 ， 就有了今天这篇文章 。
总体而言 ， 三一重工的外在是优质的成长股 ， 内核则是妥妥的强周期股 。
先从财报上说起：

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从近8年营业收入上来看 ， 呈现明显的波动性 。 2015.2016年是营收的低点 。 只有230亿元 。 在2013年就有370亿 ， 到了2020年则创出了1000亿的新高 。
2015年的财报上 ， 公司对于业绩下滑的说明是：房地产和固定资产投入下滑 ， 导致了行业低迷 。
三一重工的财报分析：周期性股票的成长之路

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2016年的财报 ， 公司的说明是：经济复苏基建加速引起了需求回暖 。

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2017年是业绩触底反弹之年 ， 公司的说明则更加清晰 ， 经济复苏 ， 基建增速 ， 设备更新等因素 ， 行业盈利提升 。

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201820192020这三年的财报说明 ， 跟2017年有相似之处 ， 基于的逻辑相同 。 都是需求端的提升 ， 机械行业全面复苏 。
从上面的信息 ， 我们简单可以明确一件事情：机械行业的周期性很强 ， 受固定资产投资影响很大 。 需求端的高增长 ， 就带来了公司业绩的高增长 。

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从利润总额上来看 ， 也能看到非常明显的规律 。 201420152016年全年利润在亏损边缘徘徊 ， 而到了2017年以后 ， 利润累计暴增 ， 在2020年则达到了历史记录 ， 140亿 。 5年时间 ， 一个天上 ， 一个地下 。
一般来说 ， 利润有如此波动 ， 要么是公司内在脱胎换骨 ， 比如更换了管理层、调整了经营方向 ， 要么就是外在环境影响太大 ， 公司并没有发生根本性的改变 ， 反而是看天吃饭 。
对于三一重工来说 ， 不能说看天吃饭 ， 但却实际上却是外界影响是其业绩大幅度调整的根本变量 。 这确定了其周期股的事实 。

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成本之中 ， 我们先看一看销售、管理、财务和研发费用 。 销售费用的变动幅度 ， 远小于营业收入的变动幅度 ， 在公司200亿销售规模的时候 ， 销售费用是20亿 ， 在公司1000亿销售规模的时候 ， 销售费用也只增长到了50亿 。 这说明销售费用并没有在业绩增加的时候 ， 吞噬利润 ， 也使得在业绩下滑底部的时候 ， 依然费用庞大拖累了利润 。 管理费用多年来保持不变 ， 都在20亿元左右 ， 说明了公司管理的稳定性 ， 也说明了无论是营收规模怎么增长 ， 都没有增加更多的管理成本 ， 这是公司优秀的表现 。 财务费用则跟公司的现金流有很大的关系 ， 在2019年甚至是负数 ， 说明了财务的健康 。 值得一提的是研发费用 ， 三一历年来都保持研发费用占收入比重在5%左右 ， 强大的资金投入 ， 带来了产品的高竞争力 ， 也提高了公司的毛利率 。
费用成本在营收暴增时候 ， 只小幅度上涨 ， 变相提高了公司的利润 。 这是三一财报优越的直接表现 。
文中简单的说一件事 ， 也是一个福利！
6.16开始带大家布局的三峡能源（600905）和6月25日的联络互动（002280）都已经实现了翻~倍！还有前段时间在{恭￥种&耗}分享的超图软件（300036）和长安汽车（000625）跟上的朋友也都吃了一波大肉 ， 实力我从不给自己贴标签 ， 都是认可的朋友说了算！
近期花了点时间精选了一只超跌反弹的黑马！该股目前处于底部 ， 今天已经开始布局 ， 未来趋势很好 。 筹码呈单峰密集 ， 距上一次涨停已经横盘十个周期 ， 符合我们的涨停复制选股法！今天游资机构纷纷重仓 ， 阳线到来开启直线拉升 ， 必成妖！

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