中国股市：顺周期板块大涨，盘后央行释放王炸级利好，A股下周或将开启暴涨？( 二 ) 今天有色、煤炭

六月中旬开始，国内陆续有煤矿安全生产事故发生，国内煤矿安全生产压力明显上升，部分煤矿落实暂时性停产，矿方开工率下滑明显。根据煤炭资源网数据，截至6月18日，样本煤矿权重高开工周环比下降7.91个百分点至99.21% ，降至春节后以来最低水平。我们认为，国内煤矿安全生产压力持续存在并有加大可能，与此同时也导致国内生产能力被压缩严重，因此预计后市煤矿生产将有一定释放空间。
4、港口库存窄幅波动，成交资源较少
2021年，港口焦煤库存低位窄幅波动。港口部分煤卸货持续不能通关，部分资源转售他国。伴随国际需求回升，海运煤价格持续上调，内外价差收窄，下游接货积极性回落。截至6月18日，京唐港、日照港、连云港三港口焦煤库存合计416万吨。由于其他资源量相对较少，因此港口整体成交对内地市场冲击相对较小。

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5、焦企库存合理，按需采购
结束主动去库周期后，焦企对原料有一定补库动能， 5月生产端约束放松，焦企开工率回升明显，原料消耗速度加快对于焦煤需求存在支撑。钢厂方面， 5月厂内焦煤库存持续下降，目前仍在合理范围波动，仍以按需采购为主。
6、焦企开工高位，焦煤需求韧性存在
根据我们的测算以及调研数据反馈，目前吨焦平均盈利水平在800元以上，高利润下焦企自身开工动能充足。调研数据显示，独立焦企全样本：剔除淘汰产能的利用率为87.98% 。虽然近期个别焦企有不同程度限产，开工率周环比小幅下滑，但整体影响相对有限。更多不确定性来自于焦企限产的执行力度。中期来看， 2021年仍有新产能投放，预计三季度有超1000万吨新产能投产，因此焦煤需求端韧性存在。
预计全年煤炭产量大幅增长，在供应矛盾难以有效解决的情况之下，我们认为煤价格在黑色板块中仍较为强势，逢低建仓为主。