跨境电商子不语赴港上市 欲与天猫京东分一杯羹
继敦煌网、致欧科技踏上资本上市道路后 , 6月30日 , 跨境电商企业子不语向港交所递交上市申请 , 欲在香港主板挂牌上市 , 华泰国际、农银国际为其联席保荐人 。 自今年6月份以来 , 这已是第四家欲IPO上市的跨境电商企业 。
子不语于2011年在杭州成立 , 目前是中国最大的跨境电商公司之一 , 着力于通过第三方电商平台进行服饰及鞋履产品销售 。 目前 , 公司的销售覆盖全球超八成海外市场 , 包括美国、德国、法国及日本这四个主要国家 。
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融资方面 , IPO之前 , 公司已经完成了三轮融资 。 其中 , 2018年3月 , 获得宁波中耀共计3900万元人民币的投资额;2021年5月 , 获得CalorCapital共计2100万美元的投资额;并于同月31日 , 获得AloeTower共计500万美元的投资额 , 且交易完成后 , 公司估值已达5.16亿美元 。
从股权结构来看 , 上市前 , 公司控股股东为华丙如、余风夫妇 , 合计持股55.47% , 其中华丙如的HongRuTrust通过Gfxtmyun、同命运壹持股50.14% , 余风的WiloruTrust通过Hyufeng持股5.33% 。 另其他股东还包括同命运贰、Xringirl等 。
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产品、销售渠道单一
从财务数据来看 , 报告期内 , 公司业绩取得了稳健增长 。 2020年实现营收18.98亿元 , 同比增长了25个点 。 同时毛利也从2019年的9.98亿元增长至2020年的13.78亿元 。
根据招股书 , 亮眼的业绩表现主要是受惠于中国跨境电商出口B2C行业的稳定增长 , 以及服饰、鞋履及其他产品在全球范围内销售利润的增加 。
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不过 , 具体来看 , 公司经营也存在许多挑战 。 从业务收入结构来看 , 服饰产品和鞋履销售收入占到了总营收的九成以上 , 这表明公司产品结构相对单一 , 而这意味着如果公司无法及时识别及应对时尚潮流、消费者偏好及市场需求的变化 , 公司未来营收或出现波动 。
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与此同时 , 在销售渠道上 , 公司也存在同样的问题 。 公司产品主要通过第三方电商平台及自营网站进行销售 。 从销售渠道收入来看 , 公司十分依赖亚马逊和Wish平台 , 这两个平台销售收入占到了总营收的70%以上 , 这从侧面可以看出 , 如果公司无法与这些平台保持稳固的业务关系 , 公司未来经营业绩可能会出现波动 。
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在供货方面 , 公司依赖经选定的OEM供应商生产产品 。 报告期内 , 公司的已售存货成本占同年销售总成本约八成以上 , 可见 , 如果供应商供货中断 , 公司产品供应可能会出现短缺或延误 , 导致客户的需求无法满足 , 从而对公司的财务收入或产生不利影响 。 此前受新冠疫情的影响 , 公司的营业业绩已经受到了严重影响 。
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市场竞争日趋激烈
近年来 , 在互联网的带动和政策支持的红利下 , 跨境电商行业呈爆发式增长 。 按2020年GMV计 , 中国跨境出口B2C电商市场额整体市场规模约为22870亿元人民币 。
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但是 , 赛道红利下 , 市场竞争也十分激烈 。 而赛道拥挤下 , 同行业竞争对手又加速入局 , 公司未来或面临着各种竞争挑战 。
在跨境电商企业数量上 , 资料显示 , 已从2017年的61.25万家增加至2020年10月份的80.62万家 。 且在2021年中 , 天猫国际、考拉海购和京东国际分别以26.7%、22.4%、11.3%的市场份额雄踞跨境电商市场(进口)前三甲 。 未来 , 随着天猫等电商巨头马太效应的逐渐显现 , 公司受到同行业优质对手竞争威胁或进一步扩大 , 其市场份额或面临被压缩的风险 。
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此外 , 公司还面临着第三方物流服务、消费者需求、以及人民币兑美元等汇率的变化 , 从而使其经营出现波动的风险 。
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结语
【跨境电商子不语赴港上市 欲与天猫京东分一杯羹】近年来 , 跨境电商正在掀起资本上市“热潮” , 但从此前洋葱集团赴美上市首日破发的表现来看 , 部分跨境电商即便成功上市后 , 也面临着来自市场的诸多挑战 。 子不语在面临产品、销售渠道单一等诸多内部隐患 , 和激烈的市场竞争外部环境下 , 此次赴港上市或许也将道路曲折 。
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