【投资早参】业绩驱动成长股具备反复活跃机会作者：太平洋证券首席投资顾

作者：太平洋证券首席投资顾问刘刚执业证号：S1190614030001
盘面解读
周四两市股指涨跌不一，延续分化格局，沪弱深强，科创50领涨。上证指数收跌0.79%报3525.5点，深证成指跌0.38% ，创业板指涨0.69% ，科创50逆势大涨2.6% 。两市放量成交近1.2万亿元，创2月22日以来新高，北向资金净卖出17亿元。盘面看半导体、军工、光伏、新能源（光伏、电动车）、环保工程板块涨幅居前，食品饮料、银行、港口航运跌幅居前。资金面看：半导体、军工、电气设备资金净流入26.9亿元、14.89亿元、8.89亿元；航运港口、银行及食品饮料分别流出42.47亿元、54.2亿元、64.1亿元。整体看市场延续极端分化，传统蓝筹低迷，科技股持续活跃。
财经要闻
1、生态环境部：本月启动全国碳排放权上线交易，正加快推进全国碳市场建设，将在发电行业全国碳排放权交易市场上线交易平稳运行的基础上，逐步扩大行业覆盖范围，有序纳入水泥、有色、钢铁、石化和化工等高排放行业，丰富交易品种和交易方式。
2、国家卫健委：今年将进一步完善老年健康服务政策体系，联合相关部门印发《“十四五”健康老龄化规划》，制定失能老年人长期照护服务等政策文件，实施老年健康素养促进项目和全国老年医学人才培训项目。
海外市场动态
美股全线下跌，道指跌0.75%报34421.93点，标普500指数跌0.86%报4320.82点，纳指跌0.72%报14559.79点。
欧洲三大股指大幅收跌，德国DAX指数跌1.73%报15420.64点，创一个多月以来新低；法国CAC40指数跌2.01%报6396.73点，英国富时100指数跌1.68%报7030.66点。
亚太主要股指涨跌互现，日经225指数跌0.88% ，报28118.03点；韩国综合指数跌0.99% ，报3252.68点；澳洲标普200指数涨0.2% ，报7341.40点；新西兰NZX50指数涨0.04% ，报12752.52点。
COMEX黄金期货收涨0.06%报1803.1美元/盎司， COMEX白银期货收跌0.49%报26美元/盎司。美债收益率与美元全线走低利好金价。
国际油价集体上涨，美油8月合约涨1.43%报73.23美元/桶，三个交易日以来首次上涨；布油9月合约涨1.25%报74.35美元/桶。美国上周EIA原油库存降幅超预期。但OPEC+关于原油产量的分歧使全球供应前景面临不确定性因素，使油价涨幅受到限制。
伦敦基本金属涨跌互现， LME期铜跌1.34% ，报9328美元/吨；LME期锌跌0.63% ，报2940美元/吨；LME期镍涨0.38% ，报18380美元/吨；LME期铝跌1.96% ，报2450.5美元/吨；LME期锡涨0.11% ，报31725美元/吨；LME期铅涨0.35% ，报2298美元/吨。
美元指数跌0.38%报92.3664 ，四日来首次下跌；非美货币涨跌不一。
机构策略
1、招商证券：增速为王；
预期市场将继续维持结构性行情，由于半年报业绩仍有望保持较高增速，三季度后增速将会明显回落，因此在三季报公布之前，预计市场仍然增速为王，不断挖掘中小市值优质增长标的，业绩增速超预期的个股将持续胜出。
2、中银证券：盈利韧性支撑，做多窗口延续；
全球基本面复苏进程持续，流动性紧缩预期阶段性缓和以及市场风险偏好的触底回升有望带来新一轮做多窗口。后续优质赛道仍然存在较多机会，结构性投资机会尚存，在配置方向上关注三条主线：一是关注半年度业绩预期向好，业绩表现超预期板块。二是关注高景气度的成长风格配置。三是关注政策红利下相关产业具备快速成长机会。
3、中信证券：消化风险扰动，把握盈利驱动；
7月处于行情转换阶段，市场预期、驱动、主线都在转变；市场预期将从一致上涨共识逐步回归常态，市场驱动从估值转向盈利，市场主线从高弹性主题转向高景气板块。 A股进入中报正式披露阶段，节奏上，业绩相对较好的个股倾向优先披露，对市场形成一定支撑的同时，也会加快市场结构的调整。配置上，我们建议继续紧扣高景气主线，具体围绕新能源、科技自主可控、国防安全和智能制造四条成长制造主线布局，这些板块短期波动会带来新的入场时机。
4、国君策略：龙头策略不再躺赢，市场将聚焦盈利可持续增长的股票；
2021年3月以来，核心资产内部开始出现分化的走势。其中，具备高景气、高增长特征的核心资产股价持续创出新高，而行业景气度转弱的个股，股价反而在不断创出新低。我们认为，此间的市场转变有二：1）高成长策略收益开始跑赢高ROE策略。 2）基金共识度越低的核心资产，年初至今收益率越高。面对宏观复苏见顶叠加中报窗口期，业绩高增长的驱动力不是来自宏观层面，而是产业催化，科技成长占优的局面会持续延续。市场将聚焦盈利可持续增长的股票，高景气将是未来一段时间的投资主线。