银行股全线暴跌，招商银行重挫6%！风向变了么？ 7月8日一早开盘

7月8日一早开盘， A股并没有迎来万众期待的大涨，出现了一副“天悬地隔”的局面。一边是锂电板块、半导体板块等成长股继续独领风骚，另一边是银行、煤炭、医药等行业的主力金额大幅流出。
消息面上， 7月7日召开的国务院常务会议中指出，针对大宗商品价格上涨对企业生产经营的影响，要在坚持不搞大水漫灌的基础上，保持货币政策稳定性、增强有效性，适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降。

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被认为是消息利好的银行股今日开盘却全线暴跌， 30多家上市银行中，仅有1个微微收涨0.9% 。截至收盘，万亿巨头招商银行暴跌近6% ，盘中最深下跌6.42%；宁波银行均跌超5% ，千亿巨头平安银行、杭州银行大跌超4%；江苏银行、兴业银行跌3%；南京银行下跌2.4% 。
与此同时，宁德时代持续大涨，盘中涨幅超5% ，总市值已远远超过招商银行，成为了A股总市值第三大公司。
从国务院发布的消息来看，不会全面降准，而是定向支持中小微企业，因此货币政策的总基调不会大转，不可能从一轮中性偏紧转为宽松。
而2021年下半年，将会有大批MLF到期，尽管央行也可以通过续作MLF ，但是相较而言，以降准的方式释放的流动性更加边界，而央行也坚决不搞“大水漫灌” ，因此未来可能通过“定向降准+置换MLF”的方式进行推进。

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与此同时， 10年期国债收益率已经跌破3% ，这可能与市场提前觉察到常务会议释放的降息预期有关。
就此来看，释放降准信号主要出于对这一轮复苏周期走弱的担忧，担心对总需求带来不利的影响，这也进一步说明了，最近两个月疲弱的经济数据已经得到官方的确认。所以国家也为了在“后疫情时代”更好地支持实体经济的发展，进一步降低中小微企业的融资资本。
但银行股为何为何遭到如此境遇？
虽然目前是市场对今年下半年资金面预期整体是中性略宽的，但这并不意味着银行的资产端会变好，且长端存款利率下降，主要靠吃息差的银行的利润增长会变缓。
所以对于银行负债端基本不会造成什么实质性利好。而降准背后传达的宏观经济压力，对于银行确实利空的+叠加估值高。而降准也并没有利好到银行股。
而从整个大环境来看，中国二季度的经济数据并不理想，侧面体现出经济复苏的力度有所减弱，拉动今年经济增长的主力军——进出口当前呈现出拉动力放缓的态势。 5月份，中国出口同比增速为27.9% ，两年复合增速为11.1% ，分别较4月下降4.4%、5.7% 。

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【银行股全线暴跌，招商银行重挫6%！风向变了么？】而6月份制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI分别为50.9%、53.5%和52.9% ，分别较上月回落0.1、1.7和1.3个百分点。有经济学家预估， 6月PPI同比增速可能从此前的阶段性顶点9%降至8.4%；CPI同比增速可能小幅下行至1.2% 。
而另一方面，除了估值相对较高、经营比较好和业绩稳定增长的银行股巨头招商、宁波、平安银行外，其他的经营业绩一般的银行都处在一路阴跌的状态。
建设银行从今年3月的最高点到现在，已经跌近12% ，；杭州银行也已经跌超13% ，且业绩增速正在逐步放缓，还遭到了两位险企股东太平洋人寿和中国人寿的减持。
而另一家市值破万亿、A股排行老二的工商银行，近两年来股价也毫无起色，呈箱体震荡的趋势， 3月至今也已下跌超8% 。业绩表现更为平淡的华夏银行，自从2015年最高值的11元/股一路下滑，维持在现在6元上下。

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与此同时，由于上一轮信贷宽松退潮，主要股份制银行龙头过去涨幅较大，目前银行股龙头们的估值有点高。从具体的个股来看，宁波银行、招商银行的市净率（PB）已经到达2倍，对于其自身的业绩来说，已经处在了过高的位置，而招商银行的市净率其实一度处于过去十年的历史高位。

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因此，这部分涨幅过大的核心资产仍然是高估的，现在依然需要消化市场的获利盘，同时由于2020年疫情影响，政策上要求银行让利，定向降准对银行本身也是压力，故而双重叠加导致银行龙头股的暴跌也就不稀奇了，未来还将面临一波持续的回撤。