三一重工的股价还有机会回调超过40%吗？还能入手抄底吗？不是

不是，抄底是思维，本身就是市场的大忌，股市是没有底的。
巴菲特的老师格雷格姆，这么吊炸天的人，在1930年的时候，都差点抄底抄破产了，当时格老认为股票已经很便宜了，已经跌无可跌了，就加了很大的杠杆，抄底。
后来，经济危机愈演愈烈，直接大萧条，底被击穿了，格老差点血本无归。
所以，抄底的思考，本身就要不得。
三一是典型的周期股，最近几年处于顺周期，业绩不错，很多人就想当然认为，公司会一直涨，实际上，工程机械行业，不但是典型的周期股，其估值，在各行业板块对比中，也是比较低的。
历史平均市盈率，在周期的顶部，大多数只有10倍上下，换言之，当前的三一，并没有被低估。
我们来看三一这20年的发展史，下图是营收和利润的图示：

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你看，表现出非常典型的周期性，在下行周期营收放缓并且下滑的情况下，利润的下降幅度，会远远大于营收的下降幅度。
当前工程机械行业，正处于景气周期的顶部，众所周知，三一的工程机械主要应用领域，是大基建和房地产开发。
公司排名前三的品类分别是挖掘机，混泥土机械和起重机械。
房地产新政对于需求的压制，是显而易见的。
并且，整个工程机械行业，都是负债率非常高的行业，利息支出很高。
一但营收下滑，利润空间会被双层挤压。
并且，买周期行业，不能只看PE ，尤其是当前很多龙头公司，通过旗下的财务公司，进行财务平滑，让业绩看起来更稳定。
但是实际上，需求端的波动，是非常大的。

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上图是三一和其他同行业同时的对比，相对来说，三一的估值，并不算高，但是考虑到周期赶顶之后的下行，风险也是不小。
当然，当前三一无论是技术还是市场，所表现出来的国际竞争力，也都是毋庸置疑的。
包括公司的管理和狼性文化，和隔壁的中联，形成了鲜明的对比。
我们从三一的利润表可以看出来，尽管也表现出了很大的周期性，但是从上市以来，几乎没有利润为负的年份，可能有财务平滑的因素，但要做到这种反周期管理，也与公司的硬实力有很大关系。
10年之前，三一曾经在二级市场买了很多股票，赚了些钱，后来又亏出去了。
那时候有人戏称，三一就是一家基金公司，后来公司痛定思痛，决定专注主业，不玩金融赚快钱了。
以上这些，都是企业发展向优秀的方向转变，并形成了优秀的公司文化和基因。
从这个角度看，当前的三一，未来大概率会伴随着我们国家的复兴，由优秀的中国公司变成优秀的全球工程机械公司。
这个过程，三一的周期性，会被慢慢弱化。
当然，回到题主提到的问题，三一可以抄底吗？如果从全球金融摇摆和可能发生的经济危机来看，当前绝对不是抄底的好时机。
但是，投资最难的事情在于，没有人知道危机什么时候才会来，时间就变成了投资最大的机会成本。
从这个角度来看，遇到好的公司，如果从价值投资的角度思考，是可以在下跌的过程中，持续建仓的。
上涨，赚溢价，下跌，加仓攒股权。
但话说回来，不仅仅是三一，任何一家优秀的公司，也都可以这样操作的。
因此，菜头的结论是，三一是好公司，相对于其他工程机械公司，三一具有一定技术优势和定价权，周期性更弱，国际化前途光明。
但是，依然不能完全摆脱周期股的属性，当前不是最佳的投入时机。
但是可以在下跌过程中，分批建仓，等待下一个周期，赚翻倍的钱。
最大的敌人，是时间，谁知道呢？
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