深夜加班，基金经理内部半年总结来了！汇报重点你想不到每到年中

每到年中，各家基金的基金经理大都要准备半年度总结，而总结内容少不了盘点基金产品的业绩表现，分析为何跑赢/跑输业绩比较基准。比如：“天弘医药创新，上半年收益29.97% ，跑赢基准18.88个百分点；天弘文化新兴产业上半年收益17.24% ，跑赢基准15.28个百分点；天弘港股通精选上半年收益13.02% ，跑赢基准8.72个百分点；天弘越南市场股票QDII上半年收益超35%……”
不过，对天弘基金的基金经理来说，季度汇报的重头戏不是市场表现或短期业绩分析，借用总经理在季度总结上的话：“短期的业绩不要太看重，一两个季度的跑赢和跑输都不能说明啥，关键是坚持正确的投资理念，追求可复制的优秀业绩。 ”
那么，天弘主动权益基金经理关注的重点在哪里？
寻找优质企业的基因密码
虽说短期业绩不要太看重，但还是要了解。
Wind数据显示，截至上半年底，天弘文化新兴产业回报超17% ，天弘港股通精选回报超13% 。值得注意的是，全市场投资港股的主动权益基金（一季度末港股市值占比不低于80%）共有28只，天弘港股通精选上半年回报排名前列。

文章图片
这两只业绩突出的基金，不光给投资者挣了钱，也给天弘基金赚超1亿元。继2020年2月天弘基金买入天弘港股通精选2亿元（不含子公司买入金额）后，今年一季度天弘基金再度加仓近1亿元，累计浮盈超1亿元。基金经理刘国江自身持有的这只基金也超过500万元。
目前，这两只基金的基金经理都是刘国江，他是个“极端的价值投资者” ，坚持重仓持有优质公司，所有持仓都经过长期反复的调研、分析、论证，对企业未来发展的期限判断都在5年以上。正是对自身研究深度的信心，在各种黑天鹅频出、市场剧烈波动的2020年，刘国江管理的天弘港股通精选持仓换手率仅为145.51% ，低于85%的混合型基金，考虑到2020年基金规模增长显著，实际换手率还要更低。
长期重仓持有优质公司，对投资标的的确定性要求很高，怎样才能确保胜率？答案是破解优质企业共同的基因密码，这一直是天弘基金股票投研部门的持续工作，也是基金经理季度汇报的重点。这或许是难以完成的工作，毕竟当前的A股数量已经超过4300只，要合理准确地概括出优质公司的共同特点，难度不小。
但是，对于实行行业化分组制的天弘基金来说，这件关乎主动投研能力沉淀的事变得更有可能。 2018年，为了引导投研人员专注聚焦挖掘优质公司，避免市场风格变化、大小盘轮动等市场因素对投资的干扰，天弘基金进行了行业分组、投研一体的业务和组织架构变革，将主动权益投研体系划分成医药、消费、科技、制造四个投资研究小组，每个组均由基金经理和研究员共同组成，并专注于该领域的投资。

文章图片
为道日损。行业化分组制下，更加聚焦的深度研究，让优质公司的特质清晰化起来。今年一季度的总结中，身为消费组组长的刘国江再度更新了优质消费公司的选股模型：区分了产品类消费、服务类消费，给出了品牌、效率、标准化三个核心竞争力维度，并论述了产品具备持续提价的能力、能够制定行业规则和创造需求的潜力、竞争力经得起时间考验和压力测试、顶尖的企业家等几大选股原则。
环绕地球21圈！超额研究是这样来的
科学的投研体系和选股方法论只是追求成功投资的一方面，想要在竞争激烈的主动权益投资中脱颖而出，还需要超额研究。
虽然医药行业是个长牛赛道，但今年以来医药类基金的业绩分化也很大。不过，拥有实业背景的“医药内行人”基金经理郭相博，上半年表现依旧突出。由他管理的天弘医药创新基金上半年回报达29.97% 。自去年12月2日成立以来，该基金回报已超过33% 。超额收益背后是超额深度研究。郭相博曾为了了解患者对特定药物的反馈，潜伏在各种病人QQ群里，而到一线医院了解医疗器械的使用情况更是家常便饭。
事实上，从研究员到基金经理，天弘的股票投研人员永远处在研究的一线。即便是基金经理，每个月也要跟研究员一样，提交一篇深度报告，并在小组内汇报讨论。
在天弘从研究员一步步成长为制造组基金经理的李佳明，在9年的从业时间里累计调研超过2000家次，平均每年有200-300家次。从飞机航程看，累计飞行里程超过84万公里，相当于绕地球21圈。