上世纪后半叶|上世纪后半叶，关于经济活动中货币需求量的论述分析上世纪后半叶

【上世纪后半叶|上世纪后半叶，关于经济活动中货币需求量的论述分析】上世纪后半叶，关于经济活动中货币需求量的论述分析——资本市场是完善的，并且是以低成本运行的。它用一种单一主导性实际利率或一种利率期限结构，拉平所有实际资产和金融资产（除货币外）的收益——名义利率准确地反映了预期的通货膨胀。然而，只就资本市场的完善程度讲，与发达国家不同，发展中国家一般很难达到这种程度，而且其实际利率也是完全分离的。
其次，典型的企业具有不变的规模报酬，投入（包括资本）和产出是完全可分的。所有企业可以获得相同的技术，并面对商品市场及生产要素市场上相同的价格，所有个别企业内部的生产，总可以视作总生产函数的一个缩影。再次，存在一个重要的货币交易需求，存在一个为资本积累服务的完善的实质资本和有息凭证市场，货币对资本积累本身没有直接的作用。再其次，为了满足货币的交易动机，实际货币余额的发行，从整个社会来看实际是无成本的。最后，通过管理公共部门盈余（或亏损）来增加（或减少）实际资本存量，财政政策就可以无成本地调节总的资本形成率。
麦金农认为，在发展中经济中，企业和住户被行政管理隔绝，土地、劳动力、资本和产品有着不同的实际价格，难以获得同等水平的生产技术，经济处于“被分割”状态，致使经常出现小家庭企业同大型公司企业并存。这些企业按照不同的生产要素比例和使用水平相距很大的技术去生产相同的产品；在农村和城市存在大量失业的同时，农场和工厂继续推进机械化。

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欠发达经济中，资本市场相互分割，货币与实质资本不存在象在发达经济中那样具有完全替代性，而是一种互补的关系，即促使人们更愿意持有实际货币M/P的条件，会促使而不是阻碍私人积累实质资本。同时，在欠发达经济中由于市场机制不完善，金融市场特别是资本市场非常落后，企业融资往往被局限在内源融资型资本积累中，也就是说， “某一特定企业（或经济单位）的投资，是由该企业内部积累的储蓄提供资金的。 ”银行放款的重要性增强，储蓄者（住户）投资者（企业）之间没有什么区别。外源融的限制，阻止了单个企业进行能体现最佳生产技术的不连续投资，从而导致形形色色企业——住户的完全离散的实质资本收益率。一个束缚在内源融资上的储蓄——投资者，在任何确定的收入水平下，如果意愿资本积累率提高，实质现金余额对收入的平均比例也会上升，即对现金的需求也增加。
麦金农认为，新古典模型等不能令人满意地运用于贫穷的被分割经济的欠发达国家，是由于它严重忽视了这些国家“至关重要的问题” 。这些被忽视的问题：一是用减少收益率的差异来改善资本存量，即相当重要的不完善资本市场的总体问题；二是货币体系对实际资源的功用；三是调整资本总积累率时政府财政限制的特性。
正是这些疏忽，导致了下列带有偏见的结论：实际货币余额同实际资本积累具有替代效应；私人储蓄率不受货币政策支配；征收通货膨胀税是促进社会储蓄的一种工具；递减收益在资本积累中具有支配性。

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从实践看，这些偏见导致了贫穷国家通货膨胀的加剧，也使确定一个实际现金余额需求存在逻辑上的困难。马克思关于货币需求量的论述主要分为两部分，即金属货币流通条件下的货币需求与纸币流通条件下的货币需求。马克思金属货币需求理论及模型
马克思从劳动价值学说出发，认为金属货币同其他商品一样，在进入流通领域之前就在其中包含了价值。这一点构成了马克思货币理论同西方经济学中其他货币流通理论之间的分水岭。在马克思看来，货币在进人流通之前就已在其中包含了价值，流通中的货币量肯定会根据市场流通中商品量的多少进行自我调节。当流通中金属货币量超过商品流通所需量时，过多的货币就退出流通；而流通中货币不足时，处于贮藏中的货币又会自动进入流通领域，弥补这种不足。每一种一般商品在完成交换后，会退出流通领域，而作为一般等价物的货币却在不断地媒介商品流通，即一般不退出流通，尤其是信用货币。从而，货币存在一个流通速度问题。也正是由于存在流通速度问题，才不致产生等价的商品总额同等价的货币总额进行交换，而是少量的货币媒介大量的商品，也就出现了货币需求量的问题。