宽指基金可以盲目定投？盲投的止盈点应当是多少——基金止盈2 盲目定投指数基金

盲目定投指数基金，收益来自波动率
假设市场波动是匀称的，那么我们进行基金定投，其实际是求基金的净值的平均值。

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比如我们假设开始定投时是相对高点，基金净值为1元，然后一路下跌，跌至0.2元（大型指数跌幅不可能这么大，这里仅作假设）。
再假设基金净值的波动是匀称的，即投资者定投时资金不会集中买入于高点，或集中买入于低点。那么我们持仓成本即是基金波动净值的平均值=（1+0.2）/2=0.6元。
【宽指基金可以盲目定投？盲投的止盈点应当是多少——基金止盈2】而根据我国证券市场3年一个小周期， 7年一个大周期——再假设3年回到原点，那么我们的3年的收益可以达到1-0.6=0.4 。
从上面的假设我们可以看出，如果我们对指数基金进行定投，不理会高估和低估，达到预期收益之后卖出止盈，并在卖出之后仍然坚持定投，那么它的收益率取决于它的波动率和止盈点位——重点是指数本身的波动率，波动率越高，收益反而越好。
根据波动率设定止盈点位
盲目定投指数基金应当设置止盈点位，否则指数一个来回，会消耗掉大半的收益——对投资者整体收益不利。
我们知道基金定投的微笑曲线，但为什么说到基金定投人们就会想起微笑曲线呢？为何不是J字形态？
这主要源于坚持基金定投的投资者，不能分辨市场的高估和低估，只能盲目对基金进行定投——聪明的投资者，它的投资曲线应当是J字型态的，低点买入，高点卖出。
而对于微笑曲线，如上所述。通过假设指数的走势是均匀的，那么投资者持仓成本就是基金净值的平均值——当指数回到原点时，那么它的收益率就大约来自于指数的波动率的1/2 。
比如上文所述，基金净值从1元下跌到0.2元，再由0.2元上涨到1元（回到原点），那么整个周期它的波动率就为80% ，持仓成本就是0.6元——相较于0.6元的持仓成本，基金净值回到1元时，它的持仓浮盈应当是0.4/0.6=66.67% 。
但是现实中，宽指基金的波动率几乎不可能达到80% 。根据市场的表现，不管是沪深300还是上证50 ，它的波动率基本在20%上下。

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如以20%为例，基金净值从1元跌至0.8元，再从0.8元涨回1元，相较于平均值0.9元的成本，它的实际收益率为0.1/0.9=11.11% 。
也就是说，相较于我国市场的主要大型指数基金，微笑曲线理论止盈点为11.11%较为合适。
但是不要忽略，宽指基金它的总体走势是震荡上行的。因为指数本身是在不断的买入好的股票，卖出差劲的股票（这源于指数自身的编制），所以，宽指基金它总是震荡上行的——上行来自于社会利润率，可以理解为企业总是要盈利的（如图1）。
假设以沪深300为例，再根据沪深300近10年的市盈率平均值为12.14 ，那么以该市盈率计算收益率，则为1/12.14=8.23%——从上图近10年华夏柏瑞沪深300年化收益率为7.6%也可知（10年前买入之后不动，也差不多是8.23%在扣除基金的托管费和管理费之后的收益率），该部分收益来自沪深300成分股企业的盈利。

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很显然，盲目定投宽指基金，它的收益来自于两方面：
一、波动率带来的平摊成本收益率，假设波动率为20% ，它带来的收益差不多就是11.11% 。
二、宽指成分股盈利带来的增长收益（宽指它总是震荡上行的），该部分收益=1/市盈率，若假设以沪深300为例，平均市盈率为12.14 ，那么它的每年收益率应当为1/12.14=8.23% 。
上面两部分的收益的“有效”相加，便是最好的止盈点。
比如定投一年，指数回到原点，那么原点不应该是止盈点，而应当再加上指数相应的市盈率带来的增长。以沪深300为例，止盈点应当为11.11%+8.23%=19.34% 。若再扣除基金自身的交易费用、托管费和赎回费，可以将止盈点放到18%左右——保守的可以放到15% 。
但根据A股的市场，宽指一年内往往是达不到止盈点的，因为有趋势的存在，一跌就是一年半载，然后开始反弹。
根据过往市场的规律， A股3年一个小周期， 7年一个大周期。也就是说往往要定投三年左右才可回到原点以上，如果你以原点止盈，比如10%止盈，该收益平摊到三年，年化收益率非常低，还不如投入之后不去动它。