医药医疗：左侧的意思是可能还调整但长期来看划算摘要：(1)9月17日煤炭

摘要：
(1)9月17日煤炭，钢铁出现调整，煤炭ETF(515220)下跌6.62% ，钢铁ETF(515210)下跌4.28% ，需要警惕短期周期板块可能会逐渐走向阶段性顶部且波动加大。消息面上，近日国家发改委向各地方和有关企业发出通知，就抓紧做好发电供热企业直保煤炭中长期合同全覆盖工作做出安排。影响供需关系的因素非常复杂，短期内彻底解决失衡问题确有难度。煤炭、钢铁、有色等行业供需错配的逻辑依然存在，充分调整后依然值得关注。
(2)9月17日医疗ETF(159828)暴涨5.07% ，生物医药ETF(512290)大涨3.10% 。一是7月以来医药调整主要是政策冲击，现在政策基本落地后，投资情绪有望迎来好转。二是政策对景气度影响不大，上半年行业整体业绩较好。三是错杀导致医药指数估值处于低分位，投资性价比已经较高。最后，由于老龄化加剧刚需医药扩容、健康消费升级加剧消费医药渗透率提升，医药行业将是少有的逻辑周期够长并且确定性够强的行业之一，中长期投资价值较高。
正文：
9月17日上证指数全天剧烈震荡，午后一度跌超1% ，最终探底回升收红;创业板指在医药板块强势引领下录升2% 。行业板块上，高低切换明显，医药、白酒板块大涨，煤炭、钢铁、有色等板块大幅调整。截至收盘，沪指报3613.97点，涨幅0.19%;深成指报14359.36点，涨幅0.71%;创业板指报3193.26点，涨幅2.06% 。 9月17日两市成交1.34万亿元，较上日有所缩量。北向资金9月17日暂停交易。
9月17日煤炭，钢铁出现调整，煤炭ETF(515220)下跌6.62% ，钢铁ETF(515210)下跌4.28% 。我们在昨天《养殖未到反转，警惕周期走向阶段性顶部波动加大》中也提醒大家，需要警惕短期周期板块可能会逐渐走向阶段性顶部且波动加大。前期上涨较快板块或会面临部分资金获利了结，此时整体情绪较为敏感，容易受到消息面的影响出现剧烈波动。
消息面上，近日国家发改委向各地方和有关企业发出通知，就抓紧做好发电供热企业直保煤炭中长期合同全覆盖工作做出安排。一方面，要求推动煤炭中长期合同对发电供热企业直保并全覆盖，确保发电供热用煤需要，守住民生用煤底线;另一方面，发电供热企业和煤炭企业在今年已签订中长期合同基础上，再签订一批中长期合同，将发电供热企业中长期合同占年度用煤量的比重提高到100% 。
国家对近期较高的煤价也在进行调控。产煤大省陕西发布了《陕西省市场监督管理局关于规范煤炭企业价格行为的政策提醒函》，而主产地中的主产地榆林市开始了“抑制煤炭价格百日行动” 。当前煤炭价格较以往过高，对于下游产业链压力较大，国家已就此开始调控。
近期煤炭库存持续偏低，冬季屯煤需求大，煤价淡季不淡。当前尽管夏季用煤高峰期已过，但是由于今年环保力度持续趋严，供给受限，电煤库存处于历史低位。今年冬季屯煤期较以往来的更早，有关煤炭的多项增产保供陆续发布，九十月份，保供政策的不断落实，供给端有望出现回暖，当前煤炭价格较以往过高，国家开始调控会影响投资情绪，投资者可能需要注意煤炭价格快速上涨带来的短期回调风险。
影响供需关系的因素非常复杂，短期内彻底解决失衡问题确有难度。煤炭、钢铁、有色等行业供需错配的逻辑依然存在，资源板块的业绩将继续保持较高增速，充分调整之后投资者可以持续关注煤炭ETF(515220) ，钢铁ETF(515210) 。
医药板块9月17日久违地出现了大涨的行情。盘面上，医疗ETF(159828)暴涨5.07% ，成交1.47亿元;生物医药ETF(512290)也大涨了3.10% ，成交1.54亿元。

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来源：Wind
那是不是医药板块的春天要来了?接下来给大家具体做个分析。
首先是政策基本落地后，投资情绪有望迎来好转。自7月开始，医药板块就陷入了漫长而剧烈的调整，这主要是由于今年下半年各类集采、指导意见接二连三地出炉，密集的政策给医药领域的投资情绪造成了冲击。如今胰岛素集采和人工关节集采先后落地，今年的医药政策已经基本出台，对投资情绪的相关扰动也有望逐步减弱。
然后是业绩方面，虽然政策影响板块表现，但对景气度影响不大，上半年医药业绩情况较好。从中报公布的情况来看，兴业医药统计有可比数据的282家医药生物企业中，归属于母公司股东的净利润同比增幅超过50%的共有59家，增幅30-50%的共有43家，增幅0-30%的有90家，同比扭亏为盈的有8家，业绩下滑或亏损的有82家。总体来看，由于去年上半年疫情影响基数较低， 100余家企业今年上半年实现30%以上的增长， 70%以上的公司业绩取得正增长，行业整体业绩较好。