爆发前夜！机构抱团军工创历史，16股潜力巨大从蓝筹白马到核心资产

从蓝筹白马到核心资产，从大消费到科技半导体，从锂电池到光伏及碳中和， A股市场从不缺短线明星。
题材如过眼云烟，来去匆匆。举目远眺，谁可以穿越这轮回？
中秋佳节来临之际，数据宝特推出《金秋望远·穿越牛熊》系列，本文为开篇之作——军工。
今年以来，国防军工板块走出“V”字行情。兴业证券全球首席策略分析师张忆东表示，军工像极了两年前的新能源车，成长性强，景气度高的优质赛道。军工板块的长线投资机会在哪？
过去20年里，国防军工默默无闻，仅有11个年份跑赢沪深300指数，表现相对较弱。截至最新收盘，国防军工指数年内微跌。相比之下，周期股走势极为强劲，钢铁、采掘指数年内累计涨幅均超过65% 。
研究过去20年的行情发现，中秋国庆双节前后，国防军工板块有所异动，国庆节前后一日，国防军工指数上涨概率均超过55%；国庆节后三日，该指数上涨概率达到65% 。

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短线的投资机会，并不足以成为长期持有国防军工股的原因。国防军工板块在多数年份的表现垫底，不少知名分析师却认为，国防军工板块未来机会大于风险。
证券时报·数据宝从三个数据维度，分析发现国防军工板块越来越受机构青睐，未来业绩稳定高增长，基本面得到改善。
从机构持仓来看，国防军工板块机构持股比例（不含一般法人持股，按个股中位数计算）近10个季度以来稳定上升，今年中报持股比例创历史新高，达到8.1% ，远超过全部A股整体水平（2.58%），机构有抱团持仓的趋势。

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从国防军工板块业绩来看，过去三年净利润增幅中位数均低于25%；机构一致预测数据来看，今后三年将迎来业绩兑现期，净利润增幅（中位数）均有望超过30% 。这种持续高增长状态，在申万28个行业中较为少见。

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从估值来看，国防军工板块最新估值65倍左右，较近两年国防军工行业最高估值下降超两成，基本面得到改善。从国防军工细分板块（个股估值中位数）来看，具备科技属性的板块估值相对较低，光学光电子板块最新估值30倍，计算机设备、仪表仪器等板块最新估值低于40倍。

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在十四五规划中（下文简称“规划”），国防军工被重点点名。规划表示要加大对国防军工等领域的投入，聚焦国有资本的战略布局，有力地推动相关资产整合发展。未来五年国防建设进入加速期，军工装备需求也会逐渐增大，行业景气度也能够维持更长时间。
根据惯例，下半年往往是军工产品交付旺季，企业订单快速释放，精确制导武器、先进战机等关键装备进入放量阶段。军工企业营收增速明显比上半年快；2016年至2019年，国防军工板块下半年营收同比增速均超过35% ，今年上半年板块营业收入同比增长17.84% ，按照机构一致预测数据，国防军工板块在今年下半年的营业收入增速有望超过20% 。

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近30年来，中国在军工领域取得非凡的成绩，国防支出占GDP比重保持较低比例。从绝对值看，中国国防支出快速增长，去年达到1.27万亿元，居全球第二，仅次于美国。从国防支出占GDP比重来看，中美差距较大，去年美国占比为3.4% ，但中国同期仅有1.25% ，且落后于英国、印度等国家。
经济实力的上升与国防实力的上升是相辅相成。国防部新闻发言人吴谦曾表示，国防费用占GDP比重其实不高，中国的国防政策清晰明确，中国的国防投入合理适度。 2019年的《新时代的中国国防》白皮书写明中国国防开支将与国家经济发展水平相协调，继续保持适度稳定增长。

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2020年，国防产业被重新定义。与传统国防产业相比，新国防更注重科技创新，自主可控、军贸、半导体、卫星互联网、航空发动机、大飞机等六大领域将成为发展的重点，这些都是当前及未来的热门赛道，也将是资本重点投入方向。军贸赛道是大国军事竞争力的表现，军用半导体急需国产化替代，卫星互联网关乎国家安全，航空发动机未来10年市场规模预计达到6000亿美元。