大博医疗，2021年上半年财务表现分析，和威高骨科比谁更牛点大博医疗是一家位于厦门

大博医疗是一家位于厦门，以生产骨科、神经外科、微创外科等植入性医疗器械为主的公司， 2017年9月在深交所上市。

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我们前几天分析了威高骨科，其实他们就是同行或者说竞争对手。本次也是应网友的要求来分析，就直接开始看图吧。

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从气泡图来看，大博医疗除了营收增长率处于其自身上半年的中等水平以外，在营收规模和净利润方面均创下了新高。但是我们把威高骨科2021年上半年的气泡也放进来，在三项指标方面，大博医疗都要略差于威高骨科一些。

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【大博医疗，2021年上半年财务表现分析，和威高骨科比谁更牛点】让人意外的是， 2021年上半年，大博医疗净利润的增长率低于营收增长率，按理说作为上市没几年的公司，还是不应该这么快就出现这种情况的，后面我们找找原因吧。

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从微增的毛利率来看，大博医疗不是因为毛利变化而导致净利润增长率低于营收增长率的。也就是业务模式和盈利结构并没有实质性的变化。
当然大博医疗净资产收益率虽然较高，但2021年上半年也有微降，也就是说除了净利润的绝对数增长不高，相对的效率指标还在微降了。

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大博医疗当然免不了俗，占营收达32.7%的支出用于销售费用，而且上半年还上升了0.1个百分点，这就是其净利润下降的重要的原因之一，医疗行业销售费用高，大家都知道是什么原因，因为谁也不活在真空之中。但营收增长后，比例还不降一降，就有点说不过去了。
研发支出，我个人认为，只能算过得去，绝对数在增长，但相对数有升有降， 2021年上半年，其占营收比还微降了0.3个百分点。

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2020年上半年，大博医疗的创伤类产品占总营收比还有68% ， 2021年上半年降为62% ，另一主力产品是脊柱类产品，两项合计占比超过84% 。其第一、二项的业务构成与威高骨科正好相反。两家公司还是各有优势产品或优势业务的。
大博医疗有5%的境外业务，而且境外业务的毛利率也并不低。如果能发展好这一块业务，空间也还是很不错的。

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虽然有医疗集采之类的影响，但可能是影响还没有完全体现出来，大博医疗2021年上半年和去年同期比，分产品的毛利率稳定且无实质性变化。

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从短期偿债能力来看，大博医疗不是有风险，而是流动资产配置过度了。搞出个2或3以上的速动比率，这个只能说钱太多了，确实没办法。但考虑到新融资之类的麻烦，国内的公司也不太适合分红后再融回来之类的，如果有新的较大投入短时间内这样还是可以的。

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存货虽然有所增长，但占流动资产比相对稳定，甚至维持在接近28%的水平。医疗器械的特殊性，库存相对较高是可以理解的，毕竟这些产品不备货，等病人生了病再定制生产，那可是要误大事的。

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有6亿的交易性金融资产，也就是理财产品，虽然这种可及时变现的资产多对偿债很有利，但投资者并不是投资给大博医疗让其去买理财的，因为投资者只是不会经营医疗器械而相信他们，要理财的话，投资者自己就搞了。

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最后是现金流量情况， 5个上半年，大博医疗经营活动的净现金流量都为正，而且持续上升，表现还不错，并未出现大规模融资和投资的现象，近两个上半年，也仅为各有1亿出头的投资活动产生的净现金流量。

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以上就是大博医疗2021年上半年的经营和财务表现情况分析，希望大博医疗和威高骨科两家植入式医疗器械公司发展越来越好。在集采政策的新形势下，在患者受益的同时，这些公司们也能更健康稳定地发展。