亿胜生物科技 ( 1061.HK )：创新、国际化，未来重估的必要要素今年随着医药行业从疫情中恢

今年随着医药行业从疫情中恢复，一些被错杀的小盘医药股也迎来了反弹，例如亿胜生物科技（1061.HK），公司今年涨幅达到52% ，绝对算得上是港股中表现较好的医药股。

文章图片
但市场似乎对于公司的看法仍然有分歧，即使营收在上半年创历史新高，部分资金对亿胜的观点依旧处于静态思维，认为公司只是一家普通的生物制药公司，估值不应该出现太大改变，股价的反弹只是疫情恢复后的估值修复。事实上，公司已具备了估值重估的两大要素，一是创新，二是国际化，公司不仅努力往创新方向走，主动求变，而且通过大量的外延式的创新策略，正一步步向一家全球视野的创新驱动型药企迈进。
也许，市场对公司应该刮目相看了。
一、破局-增进计划
创新及国际化策略可以有不同的打法，而亿胜选择的是先稳打稳扎，之后再寻求在其他大赛道扩充，最后再以低风险方式投资最前沿的创新药资产。
公司目前针对自己已有的产品线，重点在眼科领域进行了有目的性的创新扩张，除了自有生长因子技术平台的升级扩充，加强了对外收并购，已建立起一条富有竞争力的管线。
（一）稳打稳扎
首先，是干眼症领域，这个也是之前已经披露过的重点领域了。公司投资超过3亿港元的干眼症医药公司Mitotech的产品SkQ1已经于美国开展三期临床试验。 SkQ1在第二阶段三期临床试验已取得正面结果，相关数据显示SkQ1具有解决干眼症氧化应激的潜质， Mitotech的目标为于2022年至2023年完成新药申请提交。
根据兆科眼科招股书的数据， 19年中国干眼症市场规模约4.3亿美元。
而放眼全球，销售额最大的环孢菌素Restasis在2019年接近20亿美元左右，总市场超40亿美元；诺华在2019收购Xiidra时花费了34亿美元的前期付款，可见全球干眼症市场空间极大。
SkQ1这款药物的潜力是十分巨大，按目前的数据看有firstinclass的可能，一旦上市，作为共同的合作伙伴，亿胜的回报显然是巨大的。
然后，是wAMD领域，先科普什么是wAMD ，年龄相关黄斑病变（AMD）通常认为是与年龄增长相关的眼部疾病，是最常见的眼部疾病之一，多发于中老年人，而当中又分别被称为干性黄斑病变和湿性（新生血管）黄斑病变，而wAMD就是湿性AMD 。
公司与上海复宏汉霖生物合作，共同开发一款VEGF药物HLX-04（贝伐珠单抗眼用注射液）。目前HLX-04已获批准在澳大利亚、美国、新加坡、匈牙利、西班牙等欧盟国家开展三期临床试验。国内也完成了首例患者给药。
wAMD药物全球市场过百亿美元，具有十分广阔的前景。该款产品做的是全球市场， 2亿美元以上的市场空间值得预期。
除此之外，亿胜还在今年6月以1.17亿港元的价格收购了适丽顺，一款治疗中心性浆液性脉络膜视网膜病变的产品，随着我国人口老龄化加剧，人们用眼过度，眼底疾病患病率也在不断增加，数据显示眼底病中接近40%的患者可使用适丽顺进行治疗。即使这是一款亿胜代理多年的产品，但是未来其市场潜力仍可能远超预期。收入可能达到每年1-2亿以上。
眼科领域本身就是亿胜的主赛道，公司不止持续投入在仍有发展潜力的已有产品上，还对创新药物积极布局，确保公司继续收获国内眼科市场的成长红利之余，新产品如SkQ1以及HLX-04更是有望进一步打开海外市场。
（二）大赛道扩充及国际化
亿胜也不仅仅局限在眼科赛道上，对于另一大市场肿瘤科也有相当的布局，视野也是全球化的，公司在美国自主建立了研发中心，且由肿瘤领域的专家薛琦博士领导。
薛博士是在肿瘤微环境，肿瘤免疫和血管再生评估方面具有丰富的经验。薛博士于2001年毕业于日本群马大学，获授予病理学博士学位；并于2014年6月，获得美国哈佛医学院临床研究学者证书。加入亿胜前，曾任职于礼莱公司，并为该公司研发团队核心成员之一。

文章图片
【亿胜生物科技 ( 1061.HK )：创新、国际化，未来重估的必要要素】资料来源：亿胜生物科技2020年报
另外，除了总部所在地珠海，目前公司在伦敦、波士顿、新加坡都已经有研究基地，亿胜不同于其他大陆医药公司之处在于大股东本身是新加坡的财团，在开拓东南亚市场有天然的资源优势。