洞察连锁药店半年报：上半年业绩增速大幅放缓，对互联网态度有所转变截至目前

截至目前，连锁药房企业半年报已披露完毕。据《每日经济新闻》采访人员统计，今年上半年，大参林、益丰药房、老百姓及一心堂等代表性药房上市企业在营收及净利润方面大多维持双位数增长。其中，大参林的营收与净利润规模居首。
但与近三年同期比较，几大龙头企业的上半年增速创下近三年同期新低。对于业绩增长放缓，益丰药房董事长高毅在最近召开的业绩说明会上解释称， “公司上半年收入增速放缓主要是由于去年疫情商品收入基数较高，以及疫情期间限制流动等因素影响” 。
此外，几大龙头药房企业在开店速度、线上业务增速方面再创新高。采访人员统计发现， 2020年至今，益丰药房、大参林、老百姓和健之佳均发行了可转债或进行定增募资，募资总额已经超50亿元。有业内人士表示，药房企业的跑马圈地还在持续，这意味着公司将面临持续的资金压力。如果未来上市药房企业仍需要通过多种募资手段“输血” ，其每股收益和药房股的吸引力或也将被稀释。
今年上半年，业绩延续增长的药房企业没能在股价上延续增长。截至9月10日收盘，益丰药房、老百姓、一心堂和大参林的股价较去年底分别跌去23.67%、22.81%、11.45%和32.95% 。
业绩增速为近三年同期最低在经历疫情冲击的2020年后，连锁药房企业在今年上半年业绩增速较为明显。
其中，今年上半年，大参林实现营业收入80.5亿元，同比增长16.1%；实现归母净利润6.5亿元，同比增长8.6% 。老百姓实现营收74.61亿元，同比上升11.58%；实现归母净利润4.06亿元，同比上升20.79% 。益丰药房实现营收73.46亿元，同比上升16.74%；实现归母净利润5.05亿元，同比上升25.66% 。一心堂今年上半年实现营收67亿元，同比增加11.16%；实现归母净利润5.24亿元，同比增加25.82% 。

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可以看到，除了大参林的净利润增速不足两位数，四大老牌连锁药房上市公司营收及净利润端均呈现双位数增长。
而资本市场“新兵” ，分别在去年底和今年登陆资本市场的健之佳和漱玉平民，在今年上半年业绩增长也较为明显。健之佳今年上半年实现归母净利润1.22亿元，同比上升10.17%；漱玉平民今年上半年实现归母净利润8695.24万元，同比上升22.8% 。

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《每日经济新闻》采访人员注意到，与前两年同期业绩相比，几大药房企业的业绩增速均大幅减缓，为三年同期最低。其中，大参林今年上半年营收的同比增速仅为去年同期的一半。净利润方面，大参林在2019年上半年及2020年上半年的同比增速分别为32.21%和56.21% ，今年上半年增速直接跌至个位数。

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老百姓、益丰药房的营收及归母净利润同比增速同样为近三年来同期最低。益丰药房在2019年上半年的营收同比增幅达到了68.65% ，是今年上半年同比增幅的逾4倍。一心堂的营收增速同样是近三年来同期最低，但其归母净利润增速呈逐年递增趋势。

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对于业绩增长放缓，益丰药房董事长高毅在最近召开的业绩说明会上解释称， “公司上半年收入增速放缓主要是由于去年疫情商品收入基数较高，以及疫情期间限制流动等因素影响” 。
另一位药房企业内部人士在接受《每日经济新闻》采访人员采访时表示，疫情物资的销售在去年同期带动了销售规模和客流量的同步增长。去年同期基数较大，会影响今年上半年的增速表现，而疫情物资利润水平较低，因此今年下半年会呈现销售增速回归正常、毛利水平稳步提升的状况。
根据中康CMH数据， 2021年上半年，全国零售药店销售规模达2403亿元，同比增长2.9%；其中，药品销售额1885亿元，同比增长16.5% 。而口罩、体温计、消杀产品等非药品销售额为519亿元，同比下降27.9% 。东兴证券胡博新团队在研报中表示，因集采影响和疫情品类销售的放缓，行业收入端增速趋缓，但毛利率触底反弹、净利率保持增长。
今年上半年新增门店速度不减值得注意的是，在药店行业，开店速度就是生命线，集中程度就是利润。今年上半年，几大龙头药房企业并购和开店速度不减。