2年股价涨6倍，如今“腰斩”市值蒸发2000亿，牧原股份还能翻盘吗今天讲到的这家上市公司

今天讲到的这家上市公司，可谓是养猪界的“神话” ， 22头猪开局， 30年后的今年有望出栏超4000万头，更是成为了国内该行业的龙头老大哥。 2014年上市，股票价格的反应更是“波澜壮阔” ，本是周期行业却穿越牛熊， 8年的时间股价翻涨32倍，近二年更是直翻6倍，让人惊叹不已，这到底是周期股还是成长股呢？不过，今年牧原股份的情况可是糟糕到一塌糊涂，前有猪价5元论影响未散，后有造假“疑云” ，今又有猪价跌势不断，还有公司破产的假新闻频现，短短4个月的时间股价便是“腰斩”40% ，市值更是蒸发2000亿。牧原股份到底怎么了，难道猪肉价格真会跌到5块钱吗，难道牧原股份的财务真造假了吗，牧原股份还能翻盘吗？关于这些问题，就来好好地分析分析：

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1、22头猪开局，今年出栏将超4000万头，是周期行业，也是成长企业！对牧原股份这家上市公司来讲，可以说是一个“奇葩”的存在，所属养殖业本是凸显的周期行业，但硬生生地被牧原干成了成长企业。老板秦英林1992年开始创业，从22头猪养起，历经18年快速发展成为年出栏100万头的养殖规模，创下了当时养猪界的“神话” 。而这个“神话”没有结束，才刚刚开始。 2019年出栏1025万头，规模化养殖全国第一， 2020年全年出栏1811.5万头。根据今年牧原股份发布的生猪销售简报数据显示， 1-5月份生猪销量已达1396.2万头，并且单月销售数量有望进一步提高。当前，机构对牧原全年的出栏预测普遍在4000万头，可见出栏增势情况。与其他周期企业不同的是，牧原股份的养殖并不依靠农户，而是以“自繁自养”的模式进行，不但毛利率高于同行，还能横跨周期穿越牛熊，成为逆周期的成长企业。
2、牧原股份的造假“疑云” ，更多是不了解生猪行业的周期以及牧原的养猪能力。虽说这句话颇有“辩护”的意思，但从理性的角度讲，牧原股份的“造假”疑云，根本没有对数据进行分析的片面之词。依靠“自繁自养”的模式，既有着优秀的防疫能力，又有着过硬的养殖技术，在2018年非瘟爆发后，牧原的优势得以充分发挥。对比同行只有10%、15%左右的毛利率，而牧原股份近二年的毛利率一直保持在35%-65%之间。既有高毛利，又有着提速的产能供给，盈利自然要远胜同行。

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3、猪肉价格不可能一直下跌，终究会有个底。作为刚需品的猪肉，纵观历史价格走势，没有一次是一直上涨的，就算强如2019年、2020年，现在也是跌了回去，同样的，也是没有一次是一直下跌的，就算弱如2018年，也是有底的。所以，猪肉价格不可能一直下跌，终究会有个底。随着猪肉价格的持续下跌，猪粮比价已经进入过度下跌三级预警区间，这也将启动完善猪肉储备调节机制，做好猪肉市场保供稳价加大储备。虽然短期价格无法预测，但随着恐慌卖猪行为的缓解，加之需求增加，猪肉价格也将见到这轮猪周期的底部。
4、等到下一次猪周期到来时，不单牧原股份能翻盘，猪肉板块都能翻盘。这轮猪肉价格为何跌幅如此迅猛，如此之快呢？根本原因是养殖户的“贪婪”与“恐慌”造成的。 2020年猪肉在高位震荡的时候，众机构对2021年的猪肉价格有下跌的预期，当时普遍认为在25元/公斤左右。但实际现在跌到这个样子，是当时无法想象的，毕竟对应行业20元/公斤的成本价，大多数猪企已经不是减利润那么简单了，而是亏现金流，深市已经陷入深度亏损的状态。

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根本原因是2021年初猪肉价格保持在高位，不管是中小散养殖户还是大型养殖场，一起发力“养牛猪”、养大猪，造成了存栏数量虽然没有超过峰值，但出栏头重明显增加。之后面对猪肉价格下跌，业内继续囤继续养，直到近二月跌穿成本价，行业恐慌了，在亏现金流的背景下，不但出清商品猪，甚至连母猪都在出清。一时间的砸盘，也就造成了行业深度亏损的场景。
当然，任何行业都不可能一直上涨，相反也不可能一直下跌。生猪行业也是如此。一头商品猪出栏至少需要10个月，母猪怀孕4个月，育肥6个月。当前业内深度亏损，很多猪企已经不是出清存栏就能解决问题的，而是在卖母猪。生猪行业的“第一生产”就是母猪，母猪越多，未来潜在产能也就越大。若是母猪少了，对应未来的出栏也一定会减少。现在猪肉价格跌幅超预期，未来涨价注定也会超预期。